央行净回笼1600亿 暂停公开市场逆回购操作（2）

本轮月末的资金价格大涨，一方面是受到市场预期央行“放水”、实际却为“收水”的心理落差，市场情绪偏紧，而银行体系流动性仍充裕。另一方面，也反映出非银和银行机构之间的流动性失衡。在季末MPA考核压力之下，银行或减少了对非银机构的资金融出。此外，部分机构杠杆控制不力或也是导致跨季紧张的因素之一，央行控杠杆的意图并没有放松。

展望10月，资金面压力因素仍存在。10月将陆续有3笔MLF操作到期，到期量高达4395亿元，为2017年以来到期量第二高的月份。且到期时间点集中在资金容易紧张的中旬时间段，届时资金面或将有所波动。其次，缴税因素或扰动资金面。

兴业研究预期，10月资金利率不会因为跨季的完成而出现快速下行，央行在控杠杆、稳增长、降成本等多重目标下进行调控，利率不会太低，也不能太高。