中日大规模增持美国国债 中国增持美国国债的原因（2）

这次中日大规模增持美国国债，令不少投资者对于中国连续六个月增持美国国债，累计增持规模为1149亿美元再次成为美国第一大债权国感到十分的疑惑，那么中国增持美国国债的原因是什么呢？

与金融机构去杠杆化有关

其实中日大规模增持美国国债与全球范围内金融机构的去杠杆化的关系很大。国际金融机构普遍实施了在险价值的资产管理模式，在这种模式下，一旦资产价格下跌，金融机构将被迫收缩财务杠杆，中日大规模增持美国国债能够通过出售风险资产来偿还债务。2008年年初至今，美元对欧元升值超过25%。美元汇率走强也是导致全球原油及初级产品价格下挫的动因之一。

与人民币汇率政策有关

为什么说中日大规模增持美国国债与中国央行的人民币汇率政策有关呢？因为尽管从2005年7月开始，中国开始实施人民币有管理浮动、参考一揽子货币的汇率政策。但自2008年第3季度以来，随着美国次贷危机的深化对中国出口行业的冲击加大，人民币对美元的升值幅度明显减缓。2008年第3季度，人民币对美元名义汇率仅升值0.6%。由于这一时期内美元对欧元显著升值，导致实际盯住美元的人民币对欧元汇率也出现显著升值。

如果中国有大量外汇储备，中国可以通过实物资产的方式及金融资产的方式持有。如果是实物资产持有，在这些资产贬值时，外汇储备同样会减少。再加上，实物资产的持有成本及变现便利程度还会加大外汇储备减值的风险。

按照目前中国和日本的经济情况，中日大规模增持美国国债这种投资方式风险小，而且回报率也很稳定，美国作为一个超级大国，经济发展十分稳健，能够为中国和日本带来很好地经济效益。