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定制家居成A股中关注的新板块 5家市值超过100亿(2)

有定制家居“航母”之称的欧派家居,率先将“整体橱柜”的概念引入中国,目前产品已涵盖定制橱柜、定制衣柜、定制卫浴、木门、墙纸等分类,品类布局领先其他定制家居品牌;在定制家居龙头企业中,欧派家居的收入规模最大、品类布局最为齐全。上半年,公司实现营业收入38.75亿元;净利润为4.14亿元,同比增速为33%。截至2016年底,欧派家居拥有直营店19家、经销商3331家、加盟店4710家。由于涉足相关品类时间较早,已渐成气候,公司未来在渗透率方面仍有很大的发展空间。

长城证券最新研究报告称,随着定制家居行业不断发展,企业不断做大做强,产业链延伸拓展日益增长:一方面,定制家居企业可以与家具行业上下游企业合作,给予消费者一站式的购物服务;另一方面,规模以上的定制家居龙头企业可以利用主营业务家具的引流作用,向其他家具或家具饰品扩展,比如说定制木门的企业涉及定制衣柜业务,定制家居企业开设饰品家纺公司。

后续梯队增速喜人

在企业的成长过程中,定制家居公司最重要的机遇在于国内消费升级的红利,而消费者有着不同的层次和风格喜好,这意味着定制家居市场能够容纳下更多的企业。

记者统计发现,在定制家居的后续梯队中,不少上市公司的业绩增速亮丽,呈现追赶的态势。今年上半年,包括尚品宅配、我乐家居、皮阿诺、金牌橱柜等企业的净利润增速均超过100%。其中,我乐家居上半年净利润增速甚至高达1694.28%。

值得一提的是,借助“互联网+”,尚品宅配自2000年开展新居网互联网业务,2004年开始向下游延伸到家居制造和销售,在“互联网血统”方面较其他定制家居公司更为纯正,数字化和信息化的发展更具优势。O2O模式以及直营策略,使得尚品宅配的毛利率在定制家居板块内最高。目前,尚品宅配的微信粉丝超过900万、维意定制的微信粉丝超过500万,线上引流在直营方面的转化率约为40%、经销商方面约为30%,均远高于行业水平。

受益于定制家居的发展,国内板式家具机械龙头弘亚数控也迎来业绩的爆发。半年报显示,公司上半年实现营业收入4.04亿元;净利润1.23亿元,同比增速达92%,创近年来的新高。

定制家居上游企业也受益颇多。丰林集团被国泰君安证券认为是“本轮定制家居兴起上游人造板行业最受益公司(没有之一)”。今年一季度,公司净利润增速高达652%。

定制家居板块的资本运作也出现活跃态势。今年初,丰林集团非公开发行预案出炉,公司将向包括索菲亚投资在内的10名投资者募集8.7亿元,用于在新西兰卡韦劳建设年产60万立方米刨花板项目。其中,索菲亚拟出资不低于2.2亿元(占25.3%)进行认购,且锁定期三年。此外,好莱客、我乐家居、尚品宅配等公司先后发布股票激励计划,凸显了定制家居企业对未来业绩增长的信心。

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