深港通开通箭在弦上 将利好券商经纪业务提振业绩（2）

中金公司首席策略分析师王汉锋表示，从深圳市场投资标的对国外资金的吸引来看，深圳市场跟上海市场相比有比较明显的差异，沪市股票里面国企占比较高，偏老产业占比较高，深市的特点是新兴行业占比较高。目前来看，海外投资者更多倾向于看好偏消费、新兴类行业，如果深港通开通，对深圳市场是不是更有兴趣，从更长时间来看值得关注。

王汉锋指出，辩证地看，在国外市场，价值股和增长股的风格是此消彼长的，价值股增长慢一些，但分红也高，相对而言，增长股的风险也高。孰优孰劣取决于投资者的风险偏好，两者之间也就没有绝对的孰优孰劣。目前，深圳市场整体估值高一些，整体估值高于普通海外投资者的接受水平。因此，对于深港通开通后短期内海外投资者是否大举进入持保留态度。但长期来看，中国新兴行业对国外资金还是具有吸引力。

业内人士表示，短期看，深港通的开通可能为投资者提供更多的投资和博弈机会，但是更重要的还是要关注市场本身的走势以及市场当期的整体风险收益比。长期看，深港通可以助力人民币国际化，倒逼A股市场改革，推动市场制度、交易机制、退市机制、监管体系等与国际接轨，为证券行业长期稳定健康发展提供保证。

对券商业绩影响几何

深港通对未来券商业绩的改善会有正面影响几乎成为业内共识，但对A股市场行情以及券商业绩的正面影响有多大，是业内意见不一的关注焦点。

从数据来看，上市券商第三季度实现营业收入643.92亿元，与第二季度相比，增长7.83%，实现归属于母公司股东的净利润240.05亿元，与第二季度相比增长1.66%。机构认为，虽然前三季度上市券商业绩同比仍大幅下滑，但上市券商的单季度业绩环比持续改善，在市场没有大幅波动的前提下，未来券商业绩有望进一步回升。

中银国际分析师魏涛表示，市场信心的重建通过成交量放大、融资融券规模回升和指数稳步上行体现在券商季度经营数据上，上市券商单季度净利润今年首次出现同比上升，说明券商业绩最差的时候可能已经过去，边际改善趋势渐明朗。在经历了评级下调、并购重组业务从严监管、资管“通道”业务限制、股权质押业务规范等严格监管后，证券行业的各条业务线均平稳健康发展。未来政策面继续收紧的空间不大，且针对证券行业的政策面利好值得期待。考虑到深港通即将推出，坚定看好对券商的有利影响。

从基金对券商股的配置来看，平安证券分析师缴文超指出，目前基金配置券商仓位较低，存在提升空间：从第三季度末的情况看，基金配置券商的仓位环比大幅度下滑，已接近第一季度的低位，有仓位提升的空间。四季度，有业绩增长的蓝筹股可能会受到机构青睐，有望提升券商股的配置比例。缴文超认为，若深港通开通，将利好券商的经纪业务，对券商板块起到一定提振作用。

还有业内人士指出，深港通和沪港通可比性不大，投资者不宜过分乐观。尤其是两者推出的时间点不同。当年沪港通是市场经过4年的漫长熊市，再经过一年左右的整固之后实施的，技术条件好，且国家出台了相当多的改革举措，这也为当时的牛市起到催化作用。当前内地股市仍处在大跌后的修复过程中，加上内地与香港市场互联互通边际效应逐渐递减，即便深港通推出，可能短期有刺激作用，但总体不会带来特别大的行情。