中小型房企日子焦虑 要么转型要么被收购（2）

中原地产分析师张大伟认为，土地出让属性多元化也不利于中小房企发展。“过去政府卖地属性基本只是住宅或商业，现在却基本是复合属性，且要求较高的持有比例，这对小型企业而言都将是运营压力。”

转型或被收购

“要么转型，要么被收购。”沈晓玲认为这是中小房企未来会面临的趋势。

虽然房地产板块整体业绩边际改善，但小型房企的业绩表现明显落后。长江证券研报显示，今年上半年亏损的房企以中小企业居多，其中资产低于100亿元的房企数量占比达76.92%。中小房企普遍布局集中，无法像龙头房企那样通过全国化布局获得规模效应。同时随着拿地难度加大，传统的房地产开发模式难以为继，对于中小房企来说，留给他们的生存空间已经十分狭窄。

分析认为，行业集中度不断上升带来两极分化加剧，利润空间压缩促使房企纷纷谋“变”，兼并收购作为一种高效的资产重组方式而被广泛应用。这主要是基于：可较稳妥地扩大规模，开辟新市场；可带来多重资源整合，提升企业竞争力；可通过收购其他领域公司，拓展发展空间。

从收购角度看，2016年1-10月地产行业收并购参与案件数量（包括进行中、完成、失败）123宗，同比大幅减少49%，而同期收并购交易额却同比上升24%。长江证券预测2016年有望成为有史以来行业收并购交易额最高的年份。

沈晓玲认为，收并购数量的变少主要由于：上年留存未完成的交易较多；其次，随着行业规模变大，资源集中度已在不断加强；此外，部分房企尤其是小型企业对行业持谨慎观望态度，参与收并购的意愿减退。

沈晓玲表示，目前行业间并购很多是大企业并购中小企业，或者是大企业自身整合。很多中小企业拿不到地，自身项目资质并非上佳，的确会面临被并购的风险。

21世纪经济报道记者统计今年以来中小房企转型案例发现，部分选择向一个或多个新兴产业转型；也有本身为多元化产业企业，逐步剥离地产业务。方向包括金融、医疗、互联网、能源煤矿、体育、军工、高科技、影视文化传媒、教育等。

对此，兰德咨询总裁宋延庆认为，转型过程中的中小型房企，如果比做地产、比转型的行业竞争对手拥有更多资源、更专业，就看好；反之则不然。