央企重组路线图渐明 煤炭产业重组或是下一波（2）

事实上，在宝钢和武钢的重组中，人们已经看到了国有资本投资公司或运营公司的身影，比如在武钢股份公司的股东持股中，国新投资、诚通金控分别占有2.45%的股权，在宝钢股份中，国新投资、诚通金控同样分别占有2.45%的股权。

业内人士曾据此推测，在接下来的央企重组中，国有资本投资公司和运营公司可能还要扮演更加重要的角色，比如在更大局面上主导一个产业的重组和整合。

值得注意的是，在今年年初，国有资本投资公司和运营公司在处理“僵尸产业”和“过剩产能”方面曾被寄予厚望，因此，在钢铁去产能的动作之后，煤炭去产能的重组路径就非常值得关注，而新的模式一旦成功，很可能会成为接下来央企重组的新模式。

中航证券首席经济学家许维鸿在接受媒体采访时就表示，从现在所谓的银行坏账来讲，其实央企的不良贷款，包括国有企业的不良贷款主要集中在一些过剩产能相关的行业，包括钢铁，煤炭，水泥。因此市场对中央的决心有非常大的期等，这也将是资本市场的最大推力。

产业链协同和专业化整合是方向

来看一下肖亚庆主任在最近一个月左右时间内所做的两次讲话。9月6日，在“在中央企业产业重组合作整合座谈会上的讲话”上，肖亚庆在谈到一年来央企产业重组所取得的积极进展时，他提到了四个重要的方向：一是强强联合重组，二是专业化整合，三是上下游协同，四是产学研协同创新。

仅仅一个月之后，10月9日，在国资委召开的“学习习近平总书记重要指示批示”专题研讨会上，肖亚庆再次表示，要做强做优做大中央企业，要在主动减量、盘活存量、做好增量上下功夫。在盘活存量方面，要加大集团层面的兼并重组，提升中央企业整体功能和运行效率；推动中央企业实施专业化重组，整合同质化业务，减少“大而全”“小而全”。不难看出，在央企重组的战略性高度上，专业化整合和产业链协同都被给予了非常高的重视。

以中国外运长航与招商局集团的整合为例，两者合资成立了油轮船队规模世界第一的VLCC公司，有效盘活了超大型油轮资产，单船收益水平大幅提升，2015年成立当年即实现盈利，2016年上半年在国际航运市场低迷的情况下，实现利润11亿元。此举在国资委内部被视为专业化整合的典型案例。

不仅如此，另一典型案例发生在中国铁塔身上，铁塔公司的成立，形成了资源共建共享格局，三家运营商手中不再有独立的铁塔资源，而是将铁塔的建设需求交由中国铁塔完成，形成了既是股东，又是客户的特有模式，国资委称之为“共享竞合”的“铁塔模式”。

铁塔模式有力避免了三家运营商恶性竞争，实现了运营效率的提升和总成本的降低。据统计，2015年三家运营商共节省投资500亿元，节省维护费用近40亿元，非常大的助力了三家运营商大幅降低运营成本。

中国铁塔总经理佟吉禄就曾告诉《中国经营报》记者：“共享经济的本质是使用权大于所有权，通过盘活存量资产，带来边际成本的有效降低、资源利用效率的有效提升，从而提升价值增量。铁塔公司自成立以来，高度重视商业模式创新，把握共享经济的本质，牢牢抓住设施共享这个核心，提出了三大共享的概念，有效实现效率效益的提升。”

不仅是中国铁塔，中国航材是央企重组的又一个新型共享平台。2016年10月18日，中国航空器材有限责任公司暨航材共享平台公司在北京正式成立，它是在原中国航空器材进出口有限责任公司基础上，由南航集团、中航集团、东航集团、中国航材及中国国新共同改组而成。

对于航材共享平台的成立，国资委副主任孟建民指出：中国航材是推进中央企业资源专业化合作、重组、整合发展的一次有益探索，是顺应航空事业发展趋势，促进航空业运营方式转型升级的有效途径。”

“航材共享平台的成立，有利于通过专业化管理提高航材保障效率，推动航空企业提质增效；有利于中央企业整合资源，增强我国对飞机及备件厂商的议价能力，提升中国民航市场地位与话语权，保障我国民航事业健康发展；有利于推动有关中央企业瘦身健体，聚焦主业发展，创新运营模式，提升管理水平，提高市场竞争力。”

孟建民还表示，央企重组将依据创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，打破常规，大胆创新，突破传统思维、突破原有模式、突破机制束缚。在产业链协同方面，强强联合在某种意义上实现的也是产业链协同的价值，以中国远洋和中国海运重组案为例，重组后对4家上市公司重新定位，完成了集装箱运输、码头经营、航运金融、油气运输四大业务整合，产业协同效应显著增强。

中国五矿和中国中冶联合重组，是将两家企业在矿产资源开发利用方面的优势与冶金建设方面的优势紧密结合，增强的是对上游的资源控制和开发能力，保障我国对金属矿产资源的战略需求，由此也进一步增强了其国际竞争力和行业话语权。

除了通过央企联合重组实现产业链的协同之外，央企之间在上下游业务之间的协同也不断推进，比如在航运企业和货主企业的合作方面，国资委组织中央航运企业与其他中央企业有效互动、加强对接，通过多种方式开展互助合作。截至2015年年底，中国远洋海运已与29家央企签署了战略合作协议，与31家央企签订业务长期协议；招商局集团与20家央企签署了战略合作协议，与17家央企签订业务长期协议。

在煤电领域，国资委推动制定了《关于中央企业煤电长期稳定合作方案》，协调建立了电力企业和中央煤炭企业“7+2”工作机制，已签订协议的煤炭供货量约8500万吨。