定开债成资本宠儿 收益率远超普通债基（2）

收益率远超普通债基

那么定开债的业绩到底怎么样？从历史表现看，自2013年定开债呈爆发式成长以来，其表现始终优于开放债。截至今年7月15日，过去四年的定开债平均收益率高达30%。

Wind数据显示，今年以来，市场上1192只开放式债基的平均收益率为1.8%；在218只定开债中，今年来回报率超过前述平均水平的有167只，占比76.61%。

据Wind数据及银河基金分类显示，截至8月14日，定开债最近一年的平均收益达6.23%。其中，排名第一的汇添富季季红（164702），今年以来回报率高达7.18%。其次，收益率在5%以上的定开债还有27只。

而从年初至今，股票型基金和混合型基金的收益率则分别为-10.5%和-5.74%，也难怪济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航，开玩笑称定开债的走红是“矮子里拔将军”。

除了今年以来的收益，定开债的近1年、近3年业绩表现也较突出。例如，近1年回报率在6%以上的多达78只，超过10%的也有11只，远超近一年债基5.18%的平均收益水平。此外，不论是在债基整体收益偏高或偏低的年份，定开债的收益率都要高出行业水平一大截。

值得一提的是，8月1日起，基金投资杠杆新规将正式实施，规定的封闭式基金杠杆最高为2倍，高于开放式基金的1.4倍上限。显然，这也有助于定开债加大杠杆空间、获得更多额外息差收益，也因此成为许多机构继续看好这类产品的重要原因。

专家称可代替定期存款

既然定开债能“以时间换空间”、“以流动性换收益”，那是不是就适合所有投资者呢？它就完全没有风险了？答案当然是否定的。

纵观市面上的定开债，不仅可以按封闭周期划分为18个月、一年和半年期不等的基金，其投资范围也不尽相同。有的产品只投纯债，波动性相对较小；有的则能投可转债，甚至有部分股票仓位，波动性会稍大一些。不过据不完全统计，在目前的200多只定开债中，80%以上为纯债基金。

上述基金人士也表示，市场上的定开债大多不参与或少量参与股票市场交易，对可转债也保持谨慎投资，“这些产品设计的本身就是在流动性、收益和风险之间寻求最佳平衡点，其实大部分还是追求低风险和稳定收益”。

针对此前集中爆发的信用债问题，王群航指出，目前公募债券基金已经开始调整债券配置策略，降低对低评级信用债券的持仓，更多选择高等级信用债、利率债。为了规避信用债风险，利率债与中短久期、中高等级信用债也成了不少定开债基金经理的选择。

也正因如此，不少专业人士建议将定开债作为固收产品来配置。王群航就建议投资者把定开债“作为同期限银行定期存款的替代”。

马全胜也表示，富国基金统计发现，定开债近一年收益的中位数是6%以上，这个收益率跑赢了一年期的银行理财，“所以从这个角度来讲的话，它的收益率和风险相对较适中，符合当前市场主流的需求”。

“如果对流动性需求不高，又希望获得高于普通债基的收益，可以选一只定开债做长期配置和投资。”上述基金人士也总结道。