李小加：深港通有助推动MSCI等国际指数纳入A股（2）

互联互通可延伸、可扩容

李小加表示，对于香港交易所而言，两年前开启的沪港通是互联互通战略的第一步，开创了一种全新的资本市场双向开放模式，今日的深港通则以实践证明，这种模式是可复制和可扩容的。深港通的推出将是一个质变，意味着香港交易所的“股票通”战略在二级市场层面已基本完成布局。

未来，ETF这一新的投资品种，预计有望在深港通运行一段时间后加入。相信在不久的将来，沪港通和深港通这个模式可以延伸到更多资产类别，比如债券通和货币通，为境内外投资者和两地业界带来更多机遇。

此外，李小加还表示，未来还将继续与两地监管机构和中介机构紧密沟通，尽量优化假期安排和做空机制，减少互联互通机制休市的时间，为广大投资者提供更多便利。

深港通有助推动MSCI等国际指数纳入A股

在今年6月的评审中，A股再度无缘MSCI全球指数，但MSCI同时表示，如果中国A股市场准入状况在2017年6月之前出现显著进展，MSCI不排除在年度市场分类评审的例行周期之外提前公布纳入A股的可能性。深港通的新进展，让市场对MSCI提前公布纳入A股的希望之火再度燃起。

对此，李小加指出，中国已经是世界第二大经济体，中国内地的Ａ股将来一定会被纳入国际主要指数，只是早晚的问题。深港通的推出，将为海外投资者开放更多内地股票市场，尤其是总额度的取消将给他们带来更多投资自由和便利，一定有助于推动国际主要指数编制机构未来将Ａ股纳入这些主要指数。

李小加说，深港通为投资者带来了更多自由和便利，总额度限制取消是一个重大进步（沪港通的总额度亦已即时取消）。虽然目前总额度还有剩余，但对于机构投资者（尤其是海外机构投资者）来说，总额度限制始终是制约他们投资内地股票市场的一大顾虑，取消总额度限制可以让他们更加放心地投资，从长期来看，一定会鼓励更多海外机构投资者参与深港通和沪港通。

但李小加并不认为深港通的推出会消除AH股两地价差。他认为，AH股价差的根源，是因为两地市场的投资者在风险偏好和投资理念上有很大差距。内地市场的投资者主要由散户构成，而香港市场则由机构投资者主导，更加理性和注重价值投资。

尽管同一个公司的A股和H股是同股同权，理论上内在价值应该趋同，但由于两边的股票并不能自由流动和互相替代，套利机制不存在，所以AH股价差才会长期存在，即使在沪港通推出之后。深港通的推出应该无法消除两地价差，但长期来看，因为两边的投资者都有了更多选择，肯定会有助于缩小两地价差。