艺术品信托陷冰河时代 产品模式变道突围（2）

“传统的艺术品信托运作模式主要为投融资。融资是用艺术品信托作为质押去融资金，但如行情下行则艺术品价值缩水，对信托公司而言压力还挺大。”中国人民大家艺术品金融研究生副所长黄隽称。

而且，除市场行情因素外，信托一般2~3年的投资期限与艺术品投资的长周期也存在难以匹配的情况。

“艺术品投资正处于周期底部，酝酿7年之阳。根据国内外经验，市场周期为7~10年。”8月17日民生证券研报称。

艺术品信托“变身”路径

艺术品市场仍呈现调整态势的情况下，2016年至今尚未有艺术品集合信托计划发行，但这并不代表信托公司已经放弃这一市场。不少信托通过消费信托、产业基金或家族信托的方式参与这一市场。

今年年初，建信信托推出过一款艺术品消费信托，并很快募集了2亿元资金。委托人在信托计划运行期享有3次消费权，可选择行使消费权购买艺术品。若选择放弃消费权，委托人可获得全部投资本金和收益。

“传统的投融资模式，目前状态来讲都会比较困难。”黄隽称，但消费类是一个方向，现在消费还没有受到大的影响，同时供给侧改革消费升级，存在较大空间。

此外，百瑞信托则选择通过设立“百瑞缪斯文化产业基金”的方式来参与艺术品市场。“以后也不排除会用信托的形式做，但现在艺术品都是通过缪斯这个平台运作，目前一直在跟国家画院进行对接。”百瑞信托相关人士称，现在成立了资产管理公司，百瑞信托是股东之一，后期会以这一为主体成立基金管理公司，用母子基金形式来做。

该人士进一步表示，产业基金相比信托计划的好处在于：信托计划有刚性兑付压力，而产业基金下，信托公司尽到管理人资格就行，一旦出现风险承担的责任会更加对等；另外产业基金也是国家鼓励方向，政策方面也会相对比较支持。

此外，现在不少信托家族办公室也在关注艺术品。

黄隽称，家族信托中配置艺术品在国外已经比较成熟，如洛克菲勒等家族信托中艺术品都占了较大比重，其中很多是作为收藏，作为家族文化、精神的传承模式，对家族的基业长青非常重要，如果仅是传承资金很难富过三代。