沪深两市融资余额三连升 投资者交易活跃度提升（2）

热点轮动或继续

目前，两市融资余额距离8900亿元整数关仅一步之遥。上次融资余额“站”在8900亿元之上是在今年4月19日。

当时，沪指已从3月11日的2800点附近逐步攀升，在4月13日挑战3100点未果后退回3000点附近，两市融资余额也从3月11日的8334亿元逐步增至4月14日8951亿元的阶段高位，直至4月19日，一直维持在8900亿元附近。然而，由于热点涣散，上证指数在4月20日走出了一根放量阴线，融资余额瞬间回落至8777亿元，市场也走上了震荡回调之路。

而从近期行情看，作为地产股风向标的万科A从8月初开始爆发，并自上周五起连续3个交易日触及涨停，但这种趋势从12日开始发生了微妙的变化，东方财富Choice终端的数据显示，在12日、15日，也就是万科A成功触及涨停的这两天，该股也成为融资资金净流出最大的标的，两日分别净流出3.55亿元和2.34亿元。

在利率下行的背景下，资金配置面临“资产荒”，类债券股票受到追捧，这是近期金融、地产上涨的逻辑所在。但朱雀投资认为，虽然资金选择可能导致二八风格继续维持一段时间，但金融、地产板块的启动更多是受到资金驱动，其上行空间或许有限。

经过半个月的反弹之后，沪指已来到年线附近。分析人士认为，回顾去年8月底市场的反弹，沪指最终受阻于年线，并在今年年初大幅调整。此次沪指再遇年线，市场面临的心理压力不容小觑，建议投资者将目光从已有较大涨幅的板块移开。三季度起，预计财政政策将发挥更重要的作用，PPP主题有望引发市场对基建板块的投资热情。