恒大“股票收割机”两年鲸吞5家公司（2）

征战14年开局并不顺利

举牌万科A(000002.SZ)、廊坊发展(600149.SH)，虽然凶猛凌厉，但在许家印的资本运作生涯中，却只能称之为“蚕食”。此前，在目前已更名为恒大健康(0708.HK)、恒腾网络(0136.HK)等数家港股公司上，许家印所展示的却是截然不同的手法：和风细雨的同时，一举鲸吞，将目标收入自己囊中。正是通过这一手法，包括A股在内，如果不算万科A、廊坊发展短短两年时间，许家印已经拿下5家A、H股上市公司。

2016年8月15日，中国恒大发布公告称，从8月8日到8月15日，该公司通过附属公司，再次在二级市场收购万科2.56亿股A股，连同此前收购，其所持万科A股股份已达7.53亿股，持股比例增至6.82%，收购代价共计达到人民币145.7亿元。

而无论万科，还是廊坊发展，不过是许家印及其执掌的中国恒大在资本市场的最新猎物。实际上，从2014年开始，许家印的一只脚就已踏入资本市场，并在2015年全面发力。鲜为人知的是，许家印在资本市场的首秀，已经是颇为遥远的十四年前。而其瞄准的第一个猎物，是如今已更名为绿景控股(000502.SZ)的原琼能源。

公开披露信息显示，2002年8月16日，当时名为广州恒大实业集团有限公司(下称“恒大集团”)，通过股权转让的方式，以5442万元的代价，接手琼能源4186万股法人股，成为持股26.89%的第一大股东。

控股琼能源之后不久，许家印及恒大集团即已显示进入资本市场的意图，并马不停蹄地进行资本运作。

2003年1月，琼能源正式更名为恒大地产。一个星期后，双方宣布资产置换，许家印将其持股99%的广州恒大房地产开发有限公司所持广州花都绿景房地产开发有限公司90%股权，作价1.54亿元，以资产置换方式置入恒大地产，琼能源则将名下海南昌江农业园、三亚东方旅业股份有限公司的长期股票投资和债权、土地租赁使用权等，作价1.42亿元置出上市公司。

然而，许家印在资本市场的首战，最终铩羽而归。入主琼能源之后的三年时间里，正值A股市场低迷，恒大地产其间股价跌幅一度达到85%，恒大未能通过这一平台进行任何融资。2006年12月，失去耐心的恒大，将所持恒大地产股份，全部转让给广州市天誉房地产开发有限公司。根据当时披露，此次交易作价7889万元。

在A股市场弃壳而去，许家印将恒大资本运作的方向，转向了H股市场。2008年3月，已经启动招股，并计划公布定价的恒大地产，再次遭遇挫折，因市况不佳等种种因素，其IPO计划被迫推迟。

借壳无果而终，IPO受阻推迟，成为恒大、许家印资本运作历史中遭遇的两次严冬。不过，恒大此后很快卷土重来。2009年11月，恒大地产终于在H股IPO成功，融资金额约32亿港元。

然而，虽然登陆H股市场，但估值却长期低迷，也不时受到“做空因素”干扰，许家印并不满意恒大的股价表现，2015年7月份开始，许家印大量回购恒大股份。公开信息显示，7月8日到7月29日间，恒大斥资48.7亿港元，约合人民币39亿元的代价，在二级市场回购了10.36亿股。此后，许家印再度出手，2015年全年共计回购恒大19.23亿股，动用资金约103亿港元。

然而，从市场反应看，上述巨资回购对恒大股价的刺激作用还不如此次征战A股市场的消息来得明显，最近两周，中国恒大股价累计涨幅超过20%。许家印此次在A股市场出手立竿见影。