委外定制基金空前火爆 多只产品一日售罄（2）

上海一家公募基金内部人士对《第一财经日报》记者称，定制基金通常是基金公司为银行、保险或者财务公司等机构量身定制的。“它们身上有几个显著特征，比如投资者认购金额为上亿的整数数量级外加个零头数字、基金公司内部员工参与认购、发行时间期限短。”

除了上述几只一日售罄的基金外，银华通利发行只用了3天，华夏新锦源、华夏新锦福、华夏新锦安、华夏新锦程、中银颐利、融通通优、中欧强利7只基金4天售罄。

从发售公告来看，这些热销基金的持有人中均出现了基金公司的内部员工。在一些业内人士看来，内部员工起到的作用是，保证基金持有人数量超过200户的成立门槛。上海一家中型公司内部人士称，参与认购的基金公司内部员工多为渠道销售和市场部员工以及其他后台员工。高管和投研可能是由于监管审核的问题，少有认购。“认购是有奖励的，且相关的员工每人保底要完成2～5个认购户数的指标。”

由此可见，在定制基金的投资人中，如果减去基金公司员工和他们“贡献”的户数，那很大一部分基金的持有人数量将少于200户。

定制基金新特征

一日售罄频现。若光从数据来看，公募基金销售似乎回到了鼎盛期。但实际情况确与此截然不同。对于公开发售的基金来说，现在仍是基金发行的困难期。之所以会出现以上情况，还是归因于银行等委外资金蜂涌入资管行业，引发定制基金发行热潮。据《第一财经日报》记者了解，当前，承接委外资金的定制基金又有新特征：基金公司通过直销渠道或者单一的代销渠道便能热卖基金。

华夏基金一口气在8月2日-8月5日四天时间里发行的华夏新锦源、华夏新锦福、华夏新锦安、华夏新锦程四只“新锦”基金，在没有任何代销渠道前提下，每只基金募集金额达到6.01亿元。根据华夏基金的发售公告，四只基金均在华夏基金本部、分公司及投资理财中心业务、电子交易平台的直销平台进行销售。

四只基金的投资者认购户数分别为288户、304户、340户、314户。也就是说，平均下来，每户投资者在华夏直销平台上认购了约180万元。这样的级别的大资金跨越了基金专户甚至是私募基金100万的门槛。

银华通利、融通通优发行业务代销取消，分别在3天、4天时间里募资2亿。另外，中欧强利、新华恒稳添利、长盛盛裕、长盛景纯、信诚稳利、国金及第七天理财、中银颐利几只基金仅配置了单一的代销渠道。

除了零或者单一代销渠道的情况外，定制基金发行还有新情况，其中的很大一部分基金分成了A、C份额。如果说，公募发行打的是委外牌，那成立之后它们还希望受到FOF的青睐。FoF（FundofFund）是一种专门投资于其他基金的基金。FoF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。