新三板再进顶层设计范围 支持创新创业企业进资本市场（2）

高利进一步表示：“新三板市场的规模容量、参与度、投资者的关注度都不错，但是再往前走需要做一些制度性的安排，现在分层已经完成了，接下来就要完善转板制度了，到那时交易是否会被重新规划，还需要考虑，当整个转板制度走完之后，整个资本市场多层次的体系就会打通，出现相对完善的局面，这个路径很清晰，这是资本市场发展的正常趋势。”

光大证券首席经济学家徐高则指出：“新三板的融资、并购、交易等功能的强化是长期的金融改革的方向，要建立多层次的资本市场，融资功能是肯定要发挥出来的，并购实际上也是资源优化重组的必要组成部分，这些功能的强化是正常的资本市场发展的过程。”

新三板助力脱虚向实

事实上除了支持创新之外，新三板市场目前也渐成资本市场服务实体经济的主战场之一。证监会近两年对新三板市场的一些监管安排也在确保资金能够流入实体经济，脱虚向实。

本月初，中国证监会副主席李超就强调中介一定要紧密围绕实体经济，真正创造服务实体经济的创新产品。更早之前，监管层甚至因为类金融企业没有确保募资资金流向实体经济，而暂停了相关企业在新三板的挂牌募资，同时对有关情况进行调研。

“今年感受很明显，尽管融资规模相比去年来说略有下降，但是类金融企业的吸血效应已经减少，而新出台的募资资金管理办法也对资金的流向做出了严格的限定。这些都是在确保新三板市场能够服务好实体经济。”前述国泰君安的人士在与记者的交流中表示。

对于新三板肩负服务实体经济这一使命，徐高认为，目前在服务实体经济这一块来说，新三板只是起到辅助的作用，对于一些新兴的企业来说，主板门槛够不上，就可以通过新三板获得融资，进而助力公司的发展。新三板是整个多层次资本市场建设，服务实体经济的组成部分，当然具有一定的重要性。

高利也指出，“尽管新三板能不能成为最主要主战场还不好说，这牵涉到各个市场之间竞争的过程，得取决于中央怎么定位，但如果是将新三板市场定位成除了深交所、上交所之外第三个全国性的股票交易场所完全没问题。”

在高利看来，不能忽略的是新三板发挥的功能已经体现出来了，“就是作为多层次资本市场的最底层，因为它数量最多，门槛最低，至于新三板要不要去跟上交所深交所竞争，我觉得这不重要，重要的是资本市场的金字塔结构正在渐成，市场正在完善。”