上海推进关键环节改革 “十三五”末企业上市超5成（2）

实施分类激励

在推进国企改革过程中，上海将实施分类激励制度。对整体上市公司，探索员工或核心骨干持股；国有控股上市公司，实施股权激励或激励基金计划；国有及国有控股的转制科研院所、高新技术企业，实施股权和分红激励等。

同时，为激励创新，上海对处于充分竞争性领域的混合所有制企业，在专业性较强的岗位试点职业经理人制度；对实施混合所有制改革的科研院所，探索员工持股；对高新技术企业，实施限制性股票、股票期权等中长期激励。实行“激励基金+个人购股”计划，企业用于激励股权总额可达实收资本的10%。

截至目前，上海已有十余家二、三级企业实行职业经理人制度，上港集团、上汽集团、上海建工等先后实施各类股权激励43例。

其中，上港集团推出的“员工持股”计划，因参与人数之多、覆盖面之广，被认为“上市国企员工持股第一家”。上港集团于2015年以非公开发行方式实施了员工持股计划，参与员工超过1.6万人，参与度达到72%，合计认购数量超过4.1亿股，占集团总股份的1.8%，认购总金额17.1亿元，持有期36个月，2018年解锁。

上港集团相关负责人表示，员工持股方案实施后，将资本所有者与劳动者利益相结合，形成员工、企业和股东之间联系更加紧密的利益共同体，开启了集团与员工共谋发展、共创未来的新篇章。

同时，上汽集团开展了核心员工持股计划，探索形成利益共享、风险共担、责任共当、事业共创的激励约束长效机制。这一举措增强了资本市场对上汽长远发展和募投项目的信心，也是深化国企改革的一次有益探索。

此外，上海建工积极探索并推出骨干(核心)员工持股计划，今年3月，上海建工以4.46元/股的价格向核心员工持股计划发行股份数量不超过2.97亿股，募集资金总额不超过13.25亿元。

上海建工相关负责人表示，上海建工此次拟通过非公开发行方式实施骨干(核心)员工持股计划，目的是完善员工与股东的利益共享和风险共担机制，进一步提升上市公司治理水平和深化公司混合所有制改革，提高员工的凝聚力和公司竞争力，实现股东、公司和员工利益的一致，充分调动员工的积极性和创造性，从而更好地促进公司长期、持续、健康发展。

33家竞争类企业资本运作值得关注

8月5日，上海市政府发布了《上海市人民政府关于本市推进供给侧结构性改革的意见》。意见提出，以发展公众公司为主要实现形式，深化国有企业混合所有制改革，利用国内外多层次资本市场。

推动具备条件的国有企业集团整体上市或核心业务资产上市，实现投资主体多元化、经营机制市场化。优化完善国资流动平台运营机制，加快股权运作，做好增量，盘活存量，实现资源、资产、资本、资金的良性循环。

在改革的带动下，资本市场中，相关上市公司动作频频。截至目前，ST中企、上海物贸、城投控股、三爱富、华建集团等国企上市公司因重大资产重组事项而停牌。

长城证券指出，随着国资改革进程的推进，上海国企改革已进入实质运作阶段，预计下半年将进入收获期。上海目前国资系统市管企业中国企为47家，其中竞争类为33家，功能类11家，公共服务类3家。竞争类企业上市公司已经开始大跨步地推进改革及资本运作。

上海国企改革重要的看点是，资产重组，整体上市、员工持股、治理机制完善，以及混改等领域。建议关注具备壳资源价值的公司、集团或核心资产整体上市预期的公司、市场竞争类公司中的治理机制理顺的公司以及能够提升企业效率，有员工持股预期的公司。