美的将减持库卡股份 出售股票或会造成经济损失（2）

谁会接盘

美的给出的115欧元的价格，溢价将近36%。有关美的买库卡是否划算的讨论也时有出现。但有业内人士对记者表示，美的对库卡的投资不能单纯从财务投资的角度来看，要从长期战略价值着眼，更重视库卡与美的双智战略的协同效应。

收购库卡显然加快了美的集团在机器人产业的布局。据记者了解，目前正在备案公示的“美的创新中心、机器人产业化及应用项目”，将由美的集团自筹100亿元资金，年产工业机器人2000台和服务机器人5000台，到2025年预计生产工业机器人1.7万台。在115欧元的高价下，美的将采取何种路径减持股票成为外界关注的重点。

“我们得与美的谈谈他们对未来有何看法，有两种选择。”劳伊特称，美的要么放弃一些股份，要么通过增资扩股来扩大投资者范围。从库卡目前的股价来看，出售手中的股票会对美的造成一定经济损失。

据记者了解，美的宣布收购库卡后，库卡的股价从大约80欧元的区间，一路攀升至目前的108欧元左右。但这个价格与美的给出的115欧元的收购价格显然还有距离。

增资的方式被外界认为更有可能实现。劳伊特表示，“对我们公司感兴趣的企业有很多，增资也成为选项之一。”他此前曾对外披露，公司正与其他潜在的投资者进行秘密谈判，以确保美的集团最终持有的股权不超过49%。

但如何定价依旧是个核心问题。事实上，德国政界此前曾希望找到强劲的欧洲投资者投资库卡与美的抗衡。但在美的给出的高价面前，许多投资者望而却步。

有观点认为，如果采取定向增资的方式，新股的定价或许会比库卡目前的市价有较大折让。但如果定价高于库卡每股的净资产，还是会增厚库卡每股净资产，增强库卡的资金实力。

此外，库卡的管理层及员工持股也被外界认为是一种可能。今年6月底，美的集团与库卡签署了有效期长达7年半的投资协议。美的除了承诺到2023年底不削减库卡公司的1.23万个就业岗位，公司的董事会也自动保留。美的同时声称并不寻求库卡的退市。

刘步尘对记者表示，美的通过对库卡的管理层和员工实行股权激励来减持股份很有可能。他认为，美的在库卡只有在监事会中拥有席位，库卡管理层将是美的的代言人。而在长达7年的协议下，将库卡管理层和员工与公司绑定，对美的也是个好事。