山东国企改革走在前列 资本市场助力混改（2）

国资布局加速调整

产业布局不合理一直是山东国资的突出问题，70%以上的国有资产分布在煤炭、钢铁、机械、制造、化工等传统产业，且多数处于价值链的中低端。这一产业结构布局曾为山东经济高速增长做出了巨大贡献，也诞生了一批如山东钢铁、兖矿集团、山东能源、山东重工等知名企业集团，但在经济转型阶段，弊端开始显现，特别是在煤炭、钢铁陷入行业性困境的情况下，山东经济受到巨大冲击，加快产业结构调整迫在眉睫。山东省国资委持续加大结构调整力度，加快培植现代服务业，中泰证券、泰山财险、山东省再担保集团、国泰租赁等一批金融类企业快速发展，盈利能力大幅提升。

向战略性新兴产业、现代服务业、先进制造业进军成为山东国企产业结构调整突围的方向。山东能源集团提出，谋划发展医疗健康养老产业，培育新的经济增长点，努力打造具有国际竞争力的医疗器械制造商，发展成为国内领先、国际一流的医疗健康服务产业；探索发展煤炭金融产业，目前共参控股金融机构10个，正择机向保险、证券、信托等业务拓展。

兖矿集团通过整合资本运营平台，成立了金谷裕丰和端信投资公司，利用上海、深圳自贸区的优惠政策，推动金融投资产业高效发展；加大在金融行业投资力度，完成中期期货增资扩股，参股齐鲁银行和中泰证券，认购浙商银行首发股份4亿股，参与发起多支相互保险、合伙基金，增资上海融资租赁公司50亿元。

金融控股集团鲁信集团在信托、创投两大控股业务外，谋求在银行、证券、保险领域控股权的突破，力争到2020年成为国内一流、具有一定国际影响力的综合性金融服务投资控股集团。

资本市场助力混改

利用资本市场推进混合所有制改革是山东国企的共识。鲁信集团总经理相开进表示，上市公司信息透明公开，价格公开合理，是管理层、社会资本与企业结合的最好方式。鲁信集团旗下山东国托正在推进香港上市工作。

山东能源集团董事、党委副书记王勇表示，股份制是一种很好的办法，可以达到制衡不制约的效果，未来将在新上项目上引入外部投资者，推进混改工作。山东能源集团提出，加快资产资本化、资本证券化步伐，力争打造4个上市公司，资本证券率达到30%。对于重点打造的医疗健康产业，将充分利用旗下新华医疗这一上市平台，坚持走技术创新、外延并购、专业化运营的道路，重点以资本运作方式整合企业内外部优质医疗资源，积极发展社区健康养老服务业，推动医疗健康产业向诊断、医疗、护理、康复、养老、健康管理等业务发展。

兖矿集团提出，以上海资本运营中心为依托，在全球范围内引进高端资本运营团队，推动企业开放式重组整合，尽快完成5家单位股改上市和6家单位混改试点。

为助推混改，山东省成立山东国惠改革发展基金，一期将形成200亿元规模，2只子基金已设立。山东省国资委相关负责人介绍，国惠基金下一步的定位一是参与混合所有制改革，在引入社会资本方面发挥独特作用；二是参与企业并购重组，除现有上市公司项目外，更重要的是在战略新兴产业形成孵化功能；三是研究设立债券投资类基金，解决省管企业发展资金紧缺问题；四是承担省委省政府的投融资事项，五是独立撬动更多合作，如与深圳、上海地区的基金合作。

伴随改革逐步步入深水区，有国企负责人建议，进一步加大国企改革力度，如可将现行的上市后增发环节解决股权激励问题提前到IPO阶段。有国企负责人表示，经理层契约化管理制度实现了国企经理层的去行政化，经营事项权力得到下放，管理层的收入有了一定幅度提高，但还不是真正意义上的职业经理人制度，从选聘到薪酬都没有实现真正的市场化，下一步需推动经理层契约化管理向职业经理人制度深化。同时，应进一步推动形成共识，实现股权激励。