QDII逆袭成“香饽饽” 下半年配置优选港股（2）

QDLP是由上海自贸区推出，允许面向境内投资者募集人民币基金，并将所募集的资金投资于境外市场，可投资范围包括境外对冲基金、REITs（房地产投资信托基金）等。

此前，上投摩根成为境内首家获得QDLP资格的基金公司，获批额度为1亿美元。2015年11月，平安大华、平安信托以及景顺长城基金旗下全资子公司景顺长城资产管理（深圳）等30余家基金公司，获QDIE批文。

此外，信托机构也在2015年发力海外投资产品线。以华宝信托为例，2015年其共计发行近70只QDII/RQDII产品，发行规模超过88亿元人民币，资产管理规模和业务收入都保持了高速增长。

今年年初，兴业信托还发行了“兴业信托·润泰单一外汇资金信托”，该项目面向境内合格投资者募集外汇资金，信托资金用于向境内借款人发放外汇贷款。外汇资金信托计划不占QDII额度，同时还可以满足投资人的外币资产配置需求。

然而，“血”的教训不可忘记。沪上一家公募管理者提醒道：“2008年金融危机爆发之后，不少投资者投入QDII基金的本金至今仍未回本，海外市场的复杂与多变甚于国内市场，投资者在追求收益的同时，风险防范意识也需要进一步提高。”

下半年配置优选港股

对下半年的投资判断，多数基金经理表示，将优选低估值高股息的板块，相对处于价值洼地的中国香港市场值得关注。相反，对于连创新高的美股，机构认为中期上涨空间有限，摩根大通和高盛近期接连发报告唱空美股。

“港股通余额目前仅余20%左右，内地投资者对香港市场的热情空前高涨。目前，全球货币市场偏宽松，港股中低估值的优质股很难有大幅调整。”一位维持港股高仓位运行的经理表示。

多名管理港股QDII的基金经理表示，此前两个多月，资金持续流入港股通有两方面原因：一方面，港股市场整体估值偏低，资金追捧意愿强烈；另一方面，不少资金拟借助港股通渠道实现资产保值增值的目的。除此之外，与A股市场相比，港股市场的投资优势也相对诱人一些。

此外，机构人士指出，下半年美股走势将出现明显分化，相关QDII需区别对待。摩根大通在报告中指出，美股中期上涨空间有限，要回避周期股；高盛同样表示将在3个月内减持美股。不过，在美国经济复苏以及充分就业的基本面支撑下，长期来看，美国房地产价格有望持续向好，专注于房地产信托的QDII适合长线投资。

数据显示，今年以来，美国房地产基金收益为股市的3倍。截至6月30日，富时/美国房地产信托协会REITs指数6月回报率为6.7%，而同期标普500指数微涨0.3%。

同时，“脱欧”也令投资人看多英国，尽管短期存在各种不确定因素，但中长期来看，脱离欧洲后的英国在政策制定执行方面灵活性更大，该区域也受到QDII投资者的追捧。上投摩根全球天然资源配置的海外市场分布比例中，英国占到24.72%。