神州优车刚挂牌受投资者追捧 首周市值上冲450亿（2）

值得一提的是，神州优车在股改后共完成3次定增，总共募集了56.3亿元。在今年3月的首轮定增中，神州优车向包括6家做市商、阿里巴巴（中国）网络技术有限公司等机构投资者定向募集36.8亿元，定增价格为41.6元。阿里巴巴随后将股份转让给云峰美元基金(YunfengSZInvestment)和云岭投资，以41.6元的成本计算，浮动收益率已经达到43%。

一家专注中后期的投资机构负责人对记者表示，拆VIE的回归企业并不缺乏投资者，但是登陆A股市场需要考核财务指标和排队IPO，因此会选择先在新三板获得公开的估值，再进行下一步资本运作。

据媒体报道，目前占有专车市场份额最多的滴滴出行今年4月的融资中估值在250亿美元左右，另一家专车品牌易到用车则在去年10月公布的融资中估值10亿美元左右。此前，易到用车CEO周航曾公开表示，易到将拆除VIE结构，准备启动国内上市计划。

拆VIE挂新三板成潮流

神州优车在新三板上顺利挂牌，以及在二级市场的活跃交易也为其他包括回归中概股在内的拆VIE架构企业带来了想象空间。

此前，虽然有不少拆VIE公司在新三板挂牌，但在二级市场表现表现平平。去年11月挂牌新三板的婚恋网站百合网(834214.OC)虽然估值达43.5亿元，但是7月以来只有6万元成交。另一家拆VIE公司药妆电商知我科技（836435.OC）尽管进入了创新层，但是没有发生过交易，转让方式仍为协议转让。

朱为绎对记者表示，“神州优车挂牌时间跨度仅3个月，比登陆港股和美股所花时间少，也远远少于A股长达三年左右的上市时间，这将有利于吸引更多优质的中概股前来新三板挂牌。”他表示，如果新三板投资者门槛适当降低，神州优车成交量将会显著提升。

7月29日，韩都衣舍电商集团公布已经收到新三板市场挂牌同意函，完成相关手续，将以韩都电商(838711.OC)的简称择日挂牌，以“互联网服饰第一股”登陆新三板。公司公开转让说明书显示，公司2014年和2015年净利润分别为-3755万元和3320万元。

7月27日，股转公司披露了新东方在线公开转让说明书，新东方在线是美国上市公司新东方(EDU)旗下的在线教育网站，其申请挂牌进度由此进入公众视野。根据公开转让说明书，新东方集团持有新东方在线68%的股份，今年2月，公司以约26亿元的估值获得腾讯旗下机构3.2亿元投资，公司同时宣布将在国内上市。

由于境内外资本市场估值悬殊，在分众传媒（002027.OC）、暴风集团（300431.OC）等公司的示范效应下，去年以来有40多家中概股启动回归计划，不过，今年战兴板暂停和借壳监管新规的实施，给拆VIE公司回国上市的道路带来波折。许多中概股的私有化基金期限较短，资金成本较高，如果不及时进入资本市场，基金退出将面临压力。

朱为绎对记者表示，神州优车的挂牌打开了新三板市场的发展空间，如果京东、奇虎360等高科技中概股未来能登陆新三板，将会增加新三板上的优质成长股，吸引新增资金入场，改善新三板成交低迷的现状。

前述资深新三板投资者则认为，奇虎360等知名中概股暂时挂牌新三板或者分拆登陆新三板的可能性较大，这样会迫使其他一心回归A股的中概股公司放弃借壳的希望。但是，新三板的财富效应和流动性与A股还相差很远，对于体量和社会影响力较大的回归公司，监管者仍有可能网开一面。