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恒生AH股溢价指数持续走低 金融A股全线溢价(2)

金融A股全线溢价

据记者统计显示,AH股中共有4只股票价格倒挂,包括海螺水泥、宁沪高速、福耀玻璃和中国石化。折价率最高的为海螺水泥,A股收盘报16.42元,H股收盘报21.15港元,A股较H股比价为0.90.

84只A股较H股溢价的股票中,溢价率超过100%的股票有28只。溢价率最高的股票为洛阳玻璃,26日其A股收盘报27.18元,H股收盘报4.59港元,溢价率高达587.61%。其次是大连港、京城股份和浙江世宝,A股较H股的溢价率均超过300%。

目前AH板块共有18只金融股,目前A股较H股已全线溢价,但仍是溢价率较低的一个行业板块,多数股票溢价率在10%至40%之间。

溢价率最低的是中国平安,为2.89%。溢价率最高的是东方证券,达到141.19%。东方证券去年3月在A股上市,5月底股价最高一度被炒至42.7元,虽然26日股价已回落至17.24元,但仍远高于其H股。东方证券H股今年7月8日上市,发行价定为8.15港元,但其公开发售部分仍未获足额认购,26日收报于8.33港元,已是上市新高。

业界憧憬深港通

日前,港交所发表《香港市场股价偏低之迷思》报告,分析内地、香港股价差异主要是受六大因素影响,包括市场特性、上市公司行业组成、投资者结构和投资者偏好等方面。内地市场在宏观层面上,股价较香港市场高,但香港市场在个别股票和行业的微观层面上,其实股价亦有可能较内地市场高;报告提到宏观层面的股价差异或会存在相当一段时间,上市公司和投资者可在香港市场受惠于这些差异所带来的机会。

事实上,港股近期走强一方面与美股走强有关,另一方面也有内地资金涌入的因素。数据显示,港股通4月净流入总额仅20亿港元,5月激增至268亿港元,6月达440亿港元,而上半年港股通日均净流入额增至9.36亿港元,比2015年增长69%。

目前业界憧憬深港通的开通,为港股引入更多的“活水”。信达证券认为,深港通在2016年下半年上线概率较高,从估值对比来看,目前A股估值依然偏高,尤其是小市值个股估值尤甚。而港股估值整体仍低于A股。因此,如果深港通开闸,将进一步提升国内投资者对香港市场的关注。

兴业证券则认为,从沪港通到深港通,内资在港股的影响力有望进一步提升。随着中国资本项目开放,跨境投资迈入新时代,内地资金将是决定港股市场资金面和新一轮行情的新变量——中长期最重要的作用是港股定价权的变化。那些缺乏外资大行研究覆盖的港股中小盘股的活跃度将显著提升,特别是那些与A股可对标且估值显著折价的港股将逐步由内地资金定价。

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