上半年股混基金受挫 新基金发行份额减少（2）

而具体来看，新基金发行方面，固定收益类产品上半年的表现十分突出。上半年股票型基金29只，发行份额为111.06亿份；混合型基金211只，发行份额为2344.15亿份；债券型基金118只，发行份额为1196.90亿份；QDII基金10只，发行份额61.13亿份；货币市场基金9只，发行份额157.36亿份。

在成立的383只新基金中，权益类基金有174只，发行份额为839.39亿份，平均发行规模为4.82亿份；固定收益类基金202只，发行份额3027.72亿份，平均发行规模为14.99亿份；另类投资基金7只，发行份额为24.07亿份，平均发行规模为3.44亿份。由此可见，固定收益的平均发行规模最大，认购热度最高。

相较于受冷落的股票基金，混合基金上半年更受欢迎。从2016上半年成立的新基金的结构来看，混合型基金无论规模还是数量，均占一半以上，其中数量占比55.09%，发行份额占比60.24%，成为上半年最受欢迎的基金类型；其次是债券型基金，其数量占比30.81%，发行份额占比30.76%，机构发行热情和投资者认购热情皆呈火热状态。

混合型基金中，份额占比最高的是偏债混合型，为69.51%，而其数量占比仅为33.18%，体现出了偏债型基金受投资者追捧的盛况。对此，凯石金融产品研究中心认为，偏债型基金受捧的原因主要是，今年以来保本基金发行火热，而保本基金的Wind分类通常属于偏债混合型，因此，是保本基金的发行份额大增导致了偏债混合型基金的份额占比最高。在混合型基金中，最受投资者冷落的是偏股混合型，其数量占比为4.27%，规模占比仅为1.49%。平衡型基金为混合型基金中本就数量占比较少的品种，数量占比、发行规模占比分别为0.47%、0.25%。

事实上，值得注意的是，从总量来看，保本基金呈发行井喷态势。上半年合计成立56只保本基金（一季度成立28只，二季度成立28只），占新基金总数量的14.62%，但发行规模合计为1473.43亿元，占新基金总规模的37.87%。而对比之下，2015年之前共成立保本基金40只，2015全年成立保本基金32只，2016上半年成立的保本基金数量占其存量的43.75%，可以认为，2016上半年保本基金的数量几乎扩张一倍。

发行规模上，2015年之前保本基金的发行份额合计为612.08亿份，2015全年保本基金的发行份额710.57亿份，2016上半年保本基金发行份额占其历史累计发行份额的52.70%，因此可以看出，2016上半年为保本基金少有的爆发时期。从机构的角度来看，共33家公司参与保本基金发行，其中，建信基金和长城基金皆新成立4只保本基金，在数量上并列第一。其他机构中，博时基金、广发基金、华安基金、诺安基金、平安大华基金各新成立3只保本基金。

消费品板块结构性行情可期

对于短期的市场，当前市场整体风险偏好好转，但在无增量资金的情况下，市场也难以走出趋势性行情，指数仍以震荡为主，结构性机会较多。应对这样的市场，凯石金融产品研究中心建议投资者，短期可以在中性仓位基础上适度加仓，结构选择非常重要，一种选择是构建相对均衡的组合，即各类风格的基金都进行配置；另一种选择是短期考虑配置有一定成长性和弹性的基金，以稳健成长风格基金为主。长期而言，在各类资产的横向比价后，相比债市、房地产、海外股市等，A股依然具有吸引力，长线投资者尤其是定投投资者可以分批介入布局。

中欧基金周晶认为，目前市场风险偏好下降、上市公司整体盈利增长状况一般，并且有些板块估值偏高，因此，指数的震荡是可预期的。不过，全市场除金融板块外的估值水平已经回到2600点以下，“疯熊模式”大概率已经结束，部分消费品、周期品板块已具有较好的投资价值。

周晶指出，站在如今的时点，尽管较难预测调整究竟何时结束，但在经历了股市大幅调整、熔断等极端下跌调整后，市场再次发生大幅度下调的可能性已经大大降低。除去金融板块外，全市场的估值水平已经回到2600点以下，偏传统经济的周期品、消费品等板块估值已经进入合理甚至低估的区域。