4月经济数据同比增速全线回落 仅房地产一枝独秀（2）

房地产一枝独秀

在工业增速、消费以及1-4月固定资产投资增速回落的同时，房地产市场持续升温。统计局数据显示，1-4月，全国房地产开发投资同比增7.2%，创一年新高，商品房销售额同比增55.9%，均高于前值。

九州证券全球首席经济学家邓海清认为，目前尚未看到权威人士对房地产的担忧引发的房地产负面影响，尽管4月财政投放较弱，但4月基建投资增速仍然维持高位，“宽财政”并未转向。

他表示，结合4月金融数据，最大的担忧在于，如果政府未来过度收紧房地产、财政和信贷，则此次脆弱的经济复苏面临夭折的风险。

就目前的情况来看，如果政策不出现重大调整，则二季度工业增加值能够维持4月份的6%左右，由此可以推算二季度GDP同比维持6.7%，2011年以来的中国经济长周期见底仍是大概率事件。

中信建投宏观分析师黄文涛认为，四月数据显示，目前的房地产“因城施策”等政策对房地产的影响尚未完全体现。未来随着相关政策的实施，房地产销售进而其他指标或受影响，需密切跟踪观察。

四月份数据确认我们之前“耐力不足”、“昙花一现”、“疲态初现”等判断。目前经济仍受到房地产与基建投资的支撑，消费、民间固定资产投资、制造业投资表现低迷，代表经济增长内生动力依然较弱。

政策保驾护航

申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，中国经济增长更多是靠政府政策托起来的，未来政策还是要保持连续性和稳定性，经济增长才能保持平稳，才能为民间投资和市场自身的恢复创造相对良好的空间；另一方面，这也说明只有民间投资能启动，民间投资占比有所提升，才能够说明中国经济真正的复苏。

中金固收团队陈健恒、范阳阳称，如果经济动能再度放缓，那么货币政策也会继续放松来保驾护航，尤其是货币条件未来的改善不太可能是汇率贬值和货币增速提高，更多的重心会回到引导利率下行。

昨日央行公布的4月金融数据大爆冷门，新增人民币贷款和社会融资规模均暴跌，M1大增而M2增速创下去年6月以来最低，M1和M2剪刀差创6年新高。4月信贷数据波动引市场高度关注，部分市场人士担心是否货币政策有所转向。

中国央行今日就4月货币信贷数据答记者问称，银行体系流动性合理充裕，稳健货币政策取向并没有改变，将继续实施好稳健的货币政策，保持灵活适度，适时预调微调。

中国人民银行研究局首席经济学家马骏称，货币政策的基调仍然是“稳健”的，未来的货币政策操作既要保持稳增长力度，又要充分考虑到货币政策对未来价格的影响和防范金融风险的需要。