美联储应坚定加息立场 挤掉资产泡沫等估值偏差现象（2）

全球经济将进入低增长期

记者：既然美联储加息道路不可逆，市场动荡也不会少，那么应该如何避免所谓“完美风暴”的爆发？

德赛：大家希望能够避免一场“完美风暴”。在欧元区，各界都抱有积极货币政策会持续扩张的希望。部分凯恩斯主义者甚至欢呼难民危机会给政府财政紧缩进程带来一些松弛。但是我们很难依赖难民危机能够产生持续性的财政扩张。欧洲的人口结构已经出现问题，消费受到很大程度的压抑。难民可能会给欧洲新增数量很少的人口，但是不足以改变消费和供给，以产生足够的经济增长动力。

记者：你运用长周期理论判断未来几年将进入低增长期，但我们也看到新的科技创新和工业革命到来，对此怎么解读？

德赛：新技术给经济带来的影响具有很强的去通胀压力。新的工业革命是否由机器人、人工智能或者交通运输工具的更新换代来主导，是一个开放式问题。可以肯定的是，新的技术革命会到来，但可能不会像“熊彼特创新周期”一样一次爆发。市场的货品以及服务会变得更加低廉以及更具效率。这种技术革新对就业是否存在负面冲击仍不得而知，但举例说明，汽车驾驶是美国男性就业岗位数量中最大的单一岗位，如果无人驾驶成为了平常，那么他们当中无疑将要进行就业技能的再培训。

对于全球经济中期的预测更加复杂。一旦美国基准利率回到所谓的正常水平，比如说实际利率2%至3%，我们能够预计市场的纠偏会有尘埃落定之时。我们现在可能处在下一轮“熊彼特创新周期”的最初几年，也可能处在上一轮周期的尾部。无论是何种情形，全球经济这几年会相对比较艰辛。