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巴菲特再抄底油企 国际油价仍可能低位盘旋(2)

联合减产希望渺茫

之所以市场传出“巴菲特抄底油企”的解读,甚至说是误读,这其实与近期油价反弹不无关系。

北京时间1月14日9:30,布伦特原油跌破30美元,报29.99美元/桶;然而,1月27日当日,WTI原油和布伦特3月合约就分别上涨2.7%和4.3%,至32.3美元和33.1美元/桶,此后更是继续上行。截至目前,布伦特原油已经突破35美元/桶。

除了各国央行的宽松政策,市场对于OPEC与非OPEC联合减产的预期则是在短期内进一步推高油价的主因。然而,减产的希望最终仍会大概率落空。

“联合减产一事实施的难度非常大。实际上,无论是OPEC紧急会议也好,OPEC与非OPEC联合减产也好,最终均将取决于沙特的态度,因为沙特产量最大,承担的减产的份额也最多。”金晓分析称。

关键在于,如果沙特愿意减产,那么伊朗是否需要减产?“因为伊朗石油禁令刚被废除,就要在目前的产量水平上减产,伊朗肯定不同意。如果伊朗不同意减,沙特也不会同意,尤其考虑到两国已经断交的情况,因此减产协议难以达成。”金晓告诉本报记者。

无独有偶,国泰君安某大类资产配置分析师对本报记者表示,合作(垄断)趋向竞争是2000年后石油市场发展变化的核心特征,这个趋势短期内不会被扭转,目前各方根本不存在信任的基础。

同时,各种迹象表明,沙特对目前的市场占有率并未满意,伊朗又势必力争恢复到制裁前的市场份额,俄罗斯关停西伯利亚油井的代价高昂,因此合作的可能性很小,即便各方愿意共同表达减产的意图,也仅仅是对此前市场供应过剩的适应和调整,不足以形成长周期的趋势性反转,反弹幅度必定有限。

此前,的确有部分国家对减产持开放态度。例如,阿曼表示“削减5%~10%的产量,前提是其他国家也愿意削减同样幅度的产量来稳定市场”;俄罗斯众多石油公司就油价形势召开了会议,讨论与OPEC协同行动的可能性。官员们已经决定与沙特以及其他OPEC成员国商讨,但就当前“竞争”的格局来看,一切仍可能无果而终。

油价仍可能低位盘旋

对于未来油价的走势,各大机构似乎并未因近期的反弹而大幅上调预期。高盛预计,尽管2016年下半年油价表现或超过大宗商品,但油价波动可能加剧,OPEC不大可能宣布减产。

东证期货预计,减产还是要落空,油价在短期内也难以出现“V型”反弹的行情,可能性更大的则是在低位徘徊,震荡区间为25~35美元/桶。

此外,下一阶段需要进一步关注美国原油库存情况,库存越多,油价上涨的空间便越小。

截至2015年1月22日当周,美国商业原油库存上升838.3万桶,预期为增加410万桶;汽油库存上升346.4万桶,预期增加50万桶。可见,无论是原油还是成品油,库存水平都是远超或接近往年同期的最高水平。

“随着炼厂开工率的下降,库存压力将会进一步上升。库存压力将会压制由联合减产预期推动的油价反弹。”金晓分析称。

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