巴菲特再抄底油企 国际油价仍可能低位盘旋（2）

联合减产希望渺茫

之所以市场传出“巴菲特抄底油企”的解读，甚至说是误读，这其实与近期油价反弹不无关系。

北京时间1月14日9：30，布伦特原油跌破30美元，报29.99美元/桶；然而，1月27日当日，WTI原油和布伦特3月合约就分别上涨2.7%和4.3%，至32.3美元和33.1美元/桶，此后更是继续上行。截至目前，布伦特原油已经突破35美元/桶。

除了各国央行的宽松政策，市场对于OPEC与非OPEC联合减产的预期则是在短期内进一步推高油价的主因。然而，减产的希望最终仍会大概率落空。

“联合减产一事实施的难度非常大。实际上，无论是OPEC紧急会议也好，OPEC与非OPEC联合减产也好，最终均将取决于沙特的态度，因为沙特产量最大，承担的减产的份额也最多。”金晓分析称。

关键在于，如果沙特愿意减产，那么伊朗是否需要减产？“因为伊朗石油禁令刚被废除，就要在目前的产量水平上减产，伊朗肯定不同意。如果伊朗不同意减，沙特也不会同意，尤其考虑到两国已经断交的情况，因此减产协议难以达成。”金晓告诉本报记者。

无独有偶，国泰君安某大类资产配置分析师对本报记者表示，合作(垄断)趋向竞争是2000年后石油市场发展变化的核心特征，这个趋势短期内不会被扭转，目前各方根本不存在信任的基础。

同时，各种迹象表明，沙特对目前的市场占有率并未满意，伊朗又势必力争恢复到制裁前的市场份额，俄罗斯关停西伯利亚油井的代价高昂，因此合作的可能性很小，即便各方愿意共同表达减产的意图，也仅仅是对此前市场供应过剩的适应和调整，不足以形成长周期的趋势性反转，反弹幅度必定有限。

此前，的确有部分国家对减产持开放态度。例如，阿曼表示“削减5%~10%的产量，前提是其他国家也愿意削减同样幅度的产量来稳定市场”；俄罗斯众多石油公司就油价形势召开了会议，讨论与OPEC协同行动的可能性。官员们已经决定与沙特以及其他OPEC成员国商讨，但就当前“竞争”的格局来看，一切仍可能无果而终。

油价仍可能低位盘旋

对于未来油价的走势，各大机构似乎并未因近期的反弹而大幅上调预期。高盛预计，尽管2016年下半年油价表现或超过大宗商品，但油价波动可能加剧，OPEC不大可能宣布减产。

东证期货预计，减产还是要落空，油价在短期内也难以出现“V型”反弹的行情，可能性更大的则是在低位徘徊，震荡区间为25~35美元/桶。

此外，下一阶段需要进一步关注美国原油库存情况，库存越多，油价上涨的空间便越小。

截至2015年1月22日当周，美国商业原油库存上升838.3万桶，预期为增加410万桶；汽油库存上升346.4万桶，预期增加50万桶。可见，无论是原油还是成品油，库存水平都是远超或接近往年同期的最高水平。

“随着炼厂开工率的下降，库存压力将会进一步上升。库存压力将会压制由联合减产预期推动的油价反弹。”金晓分析称。