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注册制或借十三五提速 直接融资比重仍待提高(2)

直接融资比重仍待提高

回首“十二五”规划,其中有几个要素重点被提及,这便是搭建多层次资本市场和提高直接融资比重。

该份规划第三十三章中的第二节“加快发展直接融资”部分明确指出:要建立多层次市场体系,完善市场功能,拓宽资金入市渠道,提高直接融资比重。

在“加快多层次金融市场体系建设”一节中,文件明确将深化股票发审制度市场化改革,规范发展主板和中小板市场,推进创业板市场建设,扩大代办股份转让系统试点,加快发展场外交易市场,探索建立国际板市场。

随后又在第四十八章第二节“加快多层次金融市场体系建设”中提到了大力发展金融市场,继续鼓励金融创新,显著提高直接融资比重和深化股票发审制度市场化改革,规范发展主板和中小板市场,推进创业板市场建设,扩大代办股份转让系统试点,加快发展场外交易市场,探索建立国际板市场的相关内容。

回顾过去五年的资本市场发展进程,徐高认为的确亮点颇多,他表示,“十二五”期间资本市场更加丰富,初步形成了多层次的资本市场,直接融资方面也得到了较大发展,多种新的金融产品也创设出来,丰富的新的融资的方式,能够有效地对新的经济增长点提供支持,创新型企业增加新三板等新的融资方式。

事实上,多层次资本市场的丰富也大大提高了直接融资所占的比例,根据统计,目前我国非金融企业直接融资比重已提升至15%左右。

方正证券研究所所长高利对此认为,从整个融资比例的量上来说,尽管变化不是特别大,但从结构上来说是一个非常大的跨越,这是“十二五”从规划到落地所取得的伟大成就。

“间接金融占比过高,意味着大量的金融风险聚集于银行体系,系统性风险过高。并且银行产品与服务相对单一,对有些领域(三农、小微、高科等)的金融服务并不得力。直接金融占比的提升能够有效分散风险,并且业态更为多元化,包括多种新型融资工具,可以服务于原先银行难以服务的领域。”东方证券分析师唐子佩指出。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]也认为,直接融资规模的扩张的确远超我们的想象,这应该说是“十二五”期间中国资本市场取得最大的亮点之一。

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