国信陈鸿桥事件发酵 自杀或波及700亿融资计划（4）

值得一提的是，次级债是可以计入证券公司净资本的。次级债开始于2005年，直至2014年证监会取消次级债券行政审批后，次级债券发行规模才实现爆发式增长。根据规定，到期期限在3、2、1年以上的长期次级债，可分别按照100%、70%、50%的比例计入证券公司净资本。

陈鸿桥事件的发生让国信证券融资计划蒙上阴影，目前尚不知道监管层会不会对国信证券做出进一步处罚。

过剩流动性成券商负担

据同花顺iFinD统计，以2015年中报数据来看，净资本实力榜排前5名的分别是海通证券917亿元、国泰君安830亿元、中信697亿元、广发688亿元和华泰证券521亿元，而国信证券位列第六，净资本为409亿元。

在当前以净资本为核心的行业监管体系下，净资本实力对证券公司的发展特别是融资融券、质押回购、并购直投等业务具有重大影响。

截至2015年6月底，国信证券累计开立信用户44万户，市场排名第三；融资融券余额1053亿元，市场排名第七。根据两融业务最新规定，融资融券余额不能超过公司净资本的4倍，这意味着国信证券两融余额的天花板在1600亿元上下。