三季度GDP或“破7” 金融数据喜忧参半（4）

金融数据喜忧参半

不过，一些专家表示，下一步中国经济发展环境更趋复杂，国内外影响经济平稳运行的不稳定、不确定因素有所增多，经济下行压力可能还会持续一段时间。

实际上，从已经公布的前三季度金融数据看，也是喜忧参半，货币政策依然面临诸多考验。

10月15日，央行发布的金融统计数据报告显示，9月新增信贷1.05万亿元，社会融资规模升至1.35万亿元，连续3个月上升。广义货币(M2)同比增速微降至13.1%，狭义货币(M1)同比增速升至11.4%，为2013年5月来的最高值。

华夏银行发展研究部战略室负责人杨驰向本报记者分析称，一方面，广义货币(M2)同比增速达到13.1%，人民币贷款增加9.90万亿元，前期的降准降息、调整存贷比口径等“微刺激”措施已经释放出更多的流动性，货币政策的微调初见成效。

另一方面，杨驰称，从社会融资规模来看情况不容乐观，人民币贷款占比不降反升，信贷融资仍是当前支持实体经济的主体渠道，这和今年股市IPO暂停、融资环境不理想有关，也与监管当局治理同业业务导致信托贷款大幅下降、委托贷款统计口径调整有一定关系。尽管人民币贷款同比多增2.34万亿元，仍难以弥补信托、股市、银行承兑汇票增长乏力带来的融资规模下降。

实际上，银行间市场的同业拆借和质押式回购利率，都明显低于去年同期近1个百分点，说明银行体系的总体流动性充足。

“如此看来，资金向实体经济传导的渠道不畅通的难题仍未破局。”杨驰分析称，虽然银行体系的总体流动性充足，但实体经济信贷需求疲软，银行缺乏优质安全的放贷对象，“资产配置荒”的现象比较明显。

从名义利率来看，存贷款基准利率均已降到10年来的最低水平。但考虑到CPI增速重回“1时代”，PPI长期低迷，物价水平在低位徘徊，实际利率水平其实仍然保持在一个较高的水平，使得企业的真实债务负担依然较重。