美联储9月不加息 市场反应平淡（2）

机构解读：

中金：五个理由判定美联储今日不会加息

（1）作为美联储实施货币政策的一贯原则，在作出任何重大政策改变之前，都会先与市场充分沟通。但在7月FOMC会议声明及之后纪要中，联储没有给哪怕稍微一点的加息暗示(最重要的原因)。

（2）联邦基金基准利率期货隐含的9月加息概率已从一个月前的45%降至25%。如果9月加息，那很可能给市场造成很大动荡(超市场预期)，这与美联储加强市场沟通、减少市场波动的行事风格相悖。

（3）通胀仍旧低于2%的目标。目前总CPI和PCE价格指数同比增速都只有0.3%左右；核心PCE价格指数同比增速只有1.3%，核心CPI虽有1.8%，但并无显著上行风险。在低通胀的背景下，美联储并不急于在这一两个月的时间里加息。

（4）部分FOMC委员的态度软化，最明显的就是8月底纽约联储主席Dudley(美联储三号人物)的发言：与几周前相比，目前来看9月加息的紧迫性下降(lesscompelling)。

（5）近期市场的动荡增加了更多不确定性，美联储副主席Fischer和纽约联储主席Dudley在八月底都提到的，需要进一步观察近期全球市场动荡对美国经济的影响。

高盛：预测美联储12月份加息

高盛首席执行官LloydBlankfein呼吁美联储谨慎采取行动，并指出近年美国拥有许多收紧政策的有效措施，比如提高税收和降低预算赤字。美联储过早加息将对经济复苏造成打击，尤其是当美国正处理通缩风险，且没有太多政策工具的时候。

Blankfein与高盛首席经济学家JanHatzius的观点一致，后者一直预测美联储12月份加息。Hatzius认为，不管从经济数据，还是金融市场紧张状况，亦或是美联储官员近期的讲话逻辑等方面来看，美联储都没有9月加息的迹象。根据预测，美联储最有可能加息的月份是今年12月。

高盛之前还认为，金融环境收紧已相当于美联储三次加息25个基点。高盛经济学家SvenJariStehn称，考虑到市场已经为联储做了很多“脏活”，斯特恩认为联储官员至少在12月以前都不会加息。