亚洲货币保卫战打响 中国央行大规模减持美国国债（3）

印度或加入战场

印度央行行长在新闻发布会上表示，印度在于其他国家的贸易关系中占有一个良好的位置，能够抵挡目前全球市场的波动。

拉詹指出，相比其他国家，印度的账户斥资更低，财政赤字稳定，通胀率处在合理水平，短期外汇依赖低以及外汇储备充足。一旦有需要，央行将会毫不犹豫使用外汇储备来稳定卢比。

周一，卢比兑美元跌至66.74，创2013年9月最低。因为市场担心中国将引领全球经济衰退。印度Sensex估值周一下跌5.94%，创2009年1月7日以来最大单日跌幅。Sensex指数盘中一度跌至25624.72点，刷新2014年8月11日以来最低的盘中位。

有趣的是，拉詹同时指出印度央行将会继续保持较紧缩货币政策。拉詹表示，印度央行不会下调利率。之前市场一直希望央行降息，但是拉詹直接扑灭了这一可能。

但是经济现实就是经济现实，货币战争实实在在的存在着。我们猜测，这就是为什么印度政府首席经济顾问ArvindSubramanian表示印度必须还击。

印度需要回应中国的货币政策

印度财政部首席经济顾问表示，“如果全球经济增长放缓持续下去，印度出口将受到伤害。”

以下是德意志银行的分析：

印度出口将持续受到压力，7月印度出口同比下滑10.3%。印度出口的疲弱是触目惊心的(出口已经连续8月下滑)，不仅仅延续过去的趋势，更是全国范围内的普遍情况。事实上，印度出口的表现一直是该区域最差的。在本财政年度的第一季度(2015年4月-6月)，印度出口同比下滑17%，为有记录以来最大跌幅之一。印度出口疲软的主要原因是因为石油出口的暴跌，第一财季印度石油出口同比下滑51%，而石油出口占到了印度全部出口的18%。

另一次导致印度出口疲弱的原因是卢布的过高估值。根据印度卢比兑36个主要贸易伙伴的实际有效汇率显示，卢布当前过高的估值在某种程度上影响到了印度出口。

货币竞争力是影响出口表现的重要因素，但是在我们看来全球需求更加重要。从图中我们可以看到，当前阶段全球需求疲弱，这是制约出口增加的重要阻碍。

让我们来看看花旗集团的分析：

因为7月印度通胀率的意外走低以及大宗商品价格不断下滑带来了通缩风险，印度央行在9月29日政策会议加息的可能性在上升。但是市场中资产的价格并没有多大的反应。印度1年ND-OIS的价格显示印度央行在9月下调利率25个基点的可能性为80%。

让我们拭目以待印度是否会反击。虽然印度的决定尚不清晰，但是欧央行表示将不会对人民币贬值做出任何相应对策。据MNI报道，欧央行副行长康斯坦西奥在周二表示，欧央行没有理由进行政策支持。现在判断中国经济增速放缓所带来的影响和油价暴跌对中长期价格稳定的影响还为时尚早。

的确，现在理解当下发生的事件所带来的影响还为时尚早。这一观点目前已经得到纠正。市场已经在调整对人民币贬值带来的过度反应。康斯坦西奥表示，“人民币贬值不是影响欧元区通胀前景的主要因素。”欧央行目前对于人民币贬值态度淡定，但如果欧元区主要的经济增长引擎德国开始人民币贬值的影响时，欧央行还会如此淡定么？