养老金投资运营方案年内出台 万亿蛋糕可期（2）

养老金投资与运营

今年6月29日，人社部、财政部会同有关部门研究起草了《基本养老保险基金投资管理办法》，并向社会公开征求意见。

李忠介绍，目前征求意见工作已经结束，从征求意见的情况看，两部一共收到反馈意见1000余条。其中支持型的意见占61%左右，反对型的意见占31%左右，还有8%是属于与基金投资不相关的意见。“在反馈意见中，最集中的热点还是养老保险基金投资股市的问题。”李忠说，主要有两种看法：一种认为股票是成熟的投资品种，从制度设计上应该留出空间，由管理机构根据市场情况把握投资机会。同时也有意见认为，应该允许少量养老保险基金投资股市，有的建议投资股票类资产的比例还应该适当提高。另一种意见认为，股票类资产投资风险高，波动性大，从安全性的角度考虑，建议降低投资股市的比例，或者不允许投资股市。

李忠介绍，征求意见中还有一些意见，比如说公众对怎么样加强对投资的监管，防范投资风险，规范信息披露，明确投资收益的归属，加大违规处罚力度等方面，也都提出了一些很好的意见建议。下一步，会对这些意见进行认真梳理、研究，根据大家提出的意见，作出一些相应的修改。

根据办法，养老基金运作涉及四个主体，分别是委托人、受托人、托管人、投资管理人。各省地方政府作为养老基金投资委托人，与养老基金投资受托机构签订委托投资合同，受托机构与养老基金托管机构签订托管合同、与养老基金投资管理机构签订投资管理合同。

其中，养老基金投资的委托人是各省地方政府，受托人是指国家设立、国务院授权的养老基金管理机构，如全国社保基金理事会，留给市场机会的是托管人和投资管理人两类资质。具有社保基金、企业年金托管经验、符合一定条件的商业银行可以担任托管人；具有社保基金、企业年金投资管理经验、符合一定条件的金融机构可以担任投资管理人。受托人将与众多投资管理人签订合同。