日本经济二季度衰退1.6% 日本央行或再加码宽松（2）

他表示，日本大型制造业都已经实现了海外生产，日元贬值对他们来说就意味着从日本本土购买相关生产部件的成本降低，另外日本股市的走高降低了他们未来的融资成本。

“不过海外日企收益的增长却不能够反映到本土老百姓工资增长上。日本的关键在于看国内中小企业的发展，但这些企业大多面向国内市场，所以日元贬值给他们带来的好处有限，不如说日元贬值使得进口成本变高，对这些企业造成了拖累，业绩不增反降，导致其工资增幅有限。

所以日本的关键在于国内的中小企业业绩变好，那么老百姓收入会增长，拉动消费。另外，中小企业并没有受益于走高的日本股市，因为大多数日本的中小企业认为上市代价太高。”他说。

同时，孙立坚也表示，外需疲软也是二季度日本经济出现负增长的原因之一。他还指出，一季度日本经济之所以出现了年率4.5%的增长，该国大增的旅游收入是一大原因。然而，旅游产业具有一定的季节性，他认为日本旅游业二季度未能延续一季度的火爆情形。

“目前看来，日本处于进退两难的状况。宽松货币政策的效果非常有限，反而是导致了日元过度贬值，导致实体经济更加低迷，虚拟经济出现泡沫。所以日本央行也想走稳健的货币政策。不过，鉴于目前全球宽松的状况，日元要是升值的话，将对海外日企及股市带来负面影响，而股市的低迷将影响消费者信心，继而影响中小企业收益，或使日本跌回通缩漩涡。”他说。