海外资金大举流入A股 资管产品发行超千亿（2）

6月开启长牛走势

券商机构对A股后市普遍看好，认为6月份市场会有震荡，但不会改变牛市格局。

海通证券研究所宏观分析师姜超认为，不能因为估值高就认为股市有泡沫，把股市和楼市比一下，楼市的市值接近200万亿人民币，每年的新增供应接近8万亿，相比之下股市的市值只有60万亿，每年新增供应只有1万亿左右。

借鉴过去10年房地产市场的发展经验，只要股市能够帮助中国经济配置资源，实现从工业向服务业的转型，提高大家的收入，最终高估值的泡沫可以化解。人口红利结束以后地产将迎来长期拐点，货币政策有望持续宽松，降低利率、增加权益，助力债务去杠杆。居民财富将趋势性地从房产、存款转向金融市场，未来将迎来“股债双牛”。

申万宏源证券研究所认为，6月份的核心交易特征在于消化短期政策风险，酝酿新的进攻机会。5月底市场在政策干预下出现巨幅调整，但从政策出发点来看仍是希望市场健康发展、走慢牛行情，而非真正打压市场。

因此，6月份主要任务是消化短期政策利空，重新寻找新的进攻机会。上证指数核心波动区间预计在4600点至5150点。股票市场向上的大逻辑依然未被打破，维持多头思维。目前来看，改革提升市场风险偏好，上市公司自下而上转型适应新常态，这些牛市核心推动力未遭到破坏。因此，市场将维持原有上升趋势，短期调整有利于后续的进一步上行。建议投资者继续保持牛市思维，牛市不言顶。