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养老金投资方案已形成:将限制入股资金比例(4)

博时基金总经理助理耿红表示,养老金投资产品化应该是中国多层次养老体系发展的一个选择。从养老金体制来看,未来随着税收政策的调整,第二支柱、第三支柱覆盖面的扩大,在政策设计之中应逐步地放开个人投资选择权,个人账户可以自由地转移。比较适合的产品应该是市场配置的产品,还有全球化资产配置的产品。还应该开发适合小型计划和个人标准化的养老金产品,具有多样性、可选择性和携带性的特点。

引入生命周期基金

市场化运营必然关系到投资策略的确定。从中国企业年金的集中投资模式看,由于缺乏分散投资决策,每个年龄段人群资产配置是相同的,收益率也都是一样的,这一状态并不合理。为解决这一矛盾,专家建议引入生命周期基金。

社科院世界社保研究中心主任郑秉文表示,生命周期基金常常叫作目标日期基金,是动态调整的一个投资工具,就是说年轻的时候,高风险的资产配置多一些,然后随着年龄的增长,高风险的权益类的配置自动地越来越少,形成一个下滑航道,而固收类的比例越来越大。

据透露,近年来,生命周期基金在美国发展非常快,到2013年,已发展到6180亿美元。目前,美国大约三分之一和四分之一的养老金是来自于生命周期基金。

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