李河君暴跌前增加抵押股票 分析称未必对赌（3）

所抵押股份未至斩仓水平

以5月18日李河君加码抵押股份的收市价7.28元计，淡仓价值达57.95亿元。若以一般财务机构接受按揭一成计，他取得的孖展约5.79亿元。相对5月20日停牌当日股份做价3.91元而言，其抵押股份的价值尚达31.12亿元。

按照一般财务机构在股份可融资价值高于孖展帐户结欠总金额，现时所抵押股份未致于被斩仓水平。而根据汉能官网的说法，集团及关连人士没有任何减持的情况。

若证好仓不减对赌嫌疑可消

有熟悉上市公司操作的企业融资人士指，即使事后在联交所《证券披露权益》申报淡仓增加，涉及淡仓性质往往具有多过—个可能性，当中包括沽空、抵押股份、向对手发出认沽期权甚至对赌，若最终证明有关公司在淡仓增加之时，本身好仓持股数目没有降低，该公司在官网声称没有和人家对赌的说法，不见得有问题。

耀才：券商提供孖展趋保守

耀才证券执行董事及市务总监郭思治则认为，汉能股东申报淡仓增加，难免引发投资市场怀疑当中存在对赌的可能性。在近日多家热炒股出现股价大跌时，郭思治指出，证券同业对提供该等股份的孖展将会趋向更保守，他们最多会提供一成孖展，亦会在停牌后尽量追收孖展。