本周A股或现惊魂走势 监管是否会颠覆牛市？（3）

当下行情既矛盾又充满了机会

很多人比较市场估值的一个常识性错误，是以为2007年的牛市是不可逾越的，是估值的最高点，现实是大量企业通过外延式拓展，利用资本溢价并购实现外延式拓展下的业绩扩张。

目前股市非常火爆，特别是新兴产业中诸如互联网+企业所具备的高覆盖性质和高聚集性带来的某一个领域的爆发式增长，从2013年的手游，到文化传媒娱乐到最近的互联网+金融甚至未来的互联网+形态，从我们身边所能经历的包括如滴滴打车等新的互联网产业形态无不颠覆着过往的生活方式，得以估值溢价的基础是中国庞大的人口基数。

目前所经历的转型，包括本周公布的各项宏观数据来看，投资拉动经济增长的方式已经不再被推崇，2015年4月工业增加值仅为5.9%，弱于预期。1-4月固定资产投资累计同比为12%，低增长，而且不排除未来继续下降。房地产销售同比降幅收窄，但考虑到刚需和改善型需求双放缓，房地产的鼎盛时期已经过去，对整个社会资金的吸金效应大幅降低。

预计未来政府会加大稳增长的力度。在财政和土地出让收入双放缓，PPP短期难堪大任的压力下，货币会宽松积极配合公共部门需求的再扩张，降准、降息还会出现。一方面是整个货币宽松带来的巨量流动性，一方面是实体经济还处于转型的过渡期，传统产业所面临的各种压力很大。