大宗交易创历史新高 A股暴涨国际投资者撤资（2）

从历史上看，若以月份为单位统计，在2006年至2013年间出现的几次大宗交易量高点，分别为2008年12月、2010年11月和2013年12月，除2008年12月之后股市大幅上涨以外，2010年11月之后股市出现回调将近两个月，而2013年12月的走势与2010年11月如出一辙，同样连续回调两个月。上述市场人士表示，虽然三个样本并不能代表全部，历史也不一定会简单重复，但是大宗交易出现新高之后应该对后市保持谨慎态度。

同时，在股市处于相对高位的时期，大宗交易溢价成交比例往往出现下降。而今年4月大宗交易溢价成交比例仅为0.62%，与上月相比出现大幅下降。上述市场人士认为，溢价成交比例出现大幅下降，说明目前指数或许面临调整。

不过，国泰君安总部投资顾问副总监田青则表示，产业资本对公司自身的经营情况、宏观环境战略判断等与资本市场的投资者有诸多不同，除了纯粹套现以外，投资者常常看到产业资本增持之后一到两年就出现市场底部，而减持过后则出现市场顶部，确实有一定的参考意义。

但是，现在大宗交易的活跃是建立在资本市场活跃的基础上，资本市场的活跃又是建立在诸多金融资本对未来改革的预期与股权投融资润滑实体经济需求的预期之上，不能以单纯的数据去轻易判断资本市场的顶部，更应该从公司是否有资本运作的倾向，或者与金融资本结合的方向去解读，才更为透彻。

据FT中文网5月4日报道，中国股票基金在今年头三个月遭遇国际投资者近20亿美元的资金流出，使这一资产类别可能出现连续第五年净撤资。

资金流出主要发生在欧洲注册、但在国际上销售的跨境基金。这一现象展示了境内外对中国股市的情绪截然不同。

中国内地A股市场在过去一年里飙涨125%，主要得益于国内散户投资者的追捧。