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周小川:丝路基金起航 不是中国版马歇尔计划(2)

是投资周期更长的PE

日报:丝路基金和国际上哪一类基金长得比较像?

周小川:要说和谁长得比较像,和世行的IFC、非洲开发银行的共同发展基金、中国搞的中非发展基金有点像,当然这些基金往往来自少数若干出资者,而不是向公众公开募集资金。从行为方式上看,这些基金没有太短期的需求,时间眼光上比较长一点,因此会偏重股权投资,且往往不偏重于股市中上市公司的股权,而偏重于较为初创(绿地项目、棕地项目)和未上市的项目。这些恰恰都是PE的特征。

日报:丝路基金走出去的时候,希望外部世界如何看待它?

周小川:外界可看它为PE。当然,也存在着我们自己怎么看它,和它要求我们怎么看它的问题。新加坡的GIC来中国的某些投资,就希望我们把它看作PE。丝路基金走出去,我们希望别人把它看作是一种PE,但是比一般PE回收期限要放得更长一些。

日报:丝路基金目前设计规模为400亿美元,首期资本金100亿美元中,外汇储备通过其投资平台出资65亿美元,中投、进出口银行、国开行亦分别出资15亿、15亿和5亿美元。使用外汇储备是出于什么考虑?丝路基金欢迎怎样的出资方?

周小川:谁有积极性来出资设立这样一个基金,主要看谁有可能做出中长期承诺的资金。中国外汇储备比较多,可以拿一定量的小比例来做中长期项目直接投资。外汇储备管理的大原则还是安全性、流动性、保值增值。但是既然多了,就可以拿出来一小部分用于一些期限比较长的投资。中投、口行、国开行都有这个积极性,第一批也都加入进来了。

还要看谁有知识和经验来做这个基金。有的机构可能也有直投资金,但在丝路这个领域没有知识和经验,可能就不会有参与的想法。而口行、国开行长期在周边国家以及海外投资,多年来始终关注新兴市场的投资机会,并且对情况有一定了解,他们看到这里有机会,就很积极。当然,他们的资金来源和外汇储备、中投不太一样。

其他机构如果愿意加入,不管是国内的还是国外的,拿出的资金和承诺是类似性质的就可以,可以在第二期、第三期加入进来,或者在子基金层面上形成合作。

日报:这样看来,假以时日,丝路基金的总规模不一定是个固定数?

周小川:这个事要动态来看,因为丝路基金的发展将是动态的。如果供求双方有好项目,又有资金来源,就可以持续做下去。当然,PE在管理和计算回报时是按每期的资金分别来做的。丝路基金有一个特点是投资期限比较长,是需要有回报的,其做的项目也要有效益。只不过是从中长期的角度来看效益和回报,它目前不含有外援性或捐赠性的资金来源。

中长期体现合理回报

日报:那么回报率介于PE和储备之间?

周小川:主要是回报期限比较长,从回报率来讲,要求不一定高,但是由于期限长,可以拿到长期的回报。一般而言,一些期限比较长的项目,初期可能拿不到回报,最初几年是宽限期,但到了后期,回报可能会比较稳定。就比如中东的某些基金,也是需要回报的,只不过对回报的需求没有那么急切。丝路基金将来与这类基金也有合作机会。

从需求的角度看,传统丝绸之路有很大的发展空间和机遇。而“一带一路”这个提法很有远见,在地域界限上没有严格设定,有灵活性,覆盖相当多的发展中国家。总体来看,这是一个使得中国更加开放、推动各国共同发展的机会。考虑到“一带一路”的跨境基础设施建设的需求较大,产业合作和发展的空间很大,也有创造就业的大量需求,这个战略的推进符合大家的利益和共同努力的方向。

改革开放以来,中国积累了一些长处和经验,若能将其用于帮助其他发展中国家,会助益大家的共同发展。此外,一些产品和服务的市场有区域性,但需要前期的开发,这种机会在新兴市场和发展中国家较多,因此通过产业合作、分工、相互融合,当地的市场有机会就能发展起来,所以,丝路基金除了有供给、有需求,还体现了克强总理刚在冬季达沃斯上强调的开放包容和合作共赢。

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