沙特拒绝减产 石油跌破成本价看谁先“眨眼”（2）

谁先“眨眼”

石油的生产成本并不是简单地取决于石油开采所需要的费用，而是由一系列的复杂变量所构成，其中主要涵盖有石油开采费用，该国的人口规模，该国对石油产品的需求，这一国家对于石油出口的特许配额、税收、外汇储备、非石油收入以及该国政府的开支等众多因素。在综合考虑了上述因素之后，德意志银行认为将有6个国家对于目前的低油价抗压性最差。

他们共同的弱点是这些国家只有在国际油价维持在100美元上方时，才能维持预算平衡。其中排名第一的是委内瑞拉，其石油保本价格为162美元每桶，其次是伊朗，保本价格为140美元每桶。紧随其后的是巴林的136美元每桶，尼日利亚的126美元每桶以及成本价处于100美元每桶附近的阿曼和俄罗斯。鉴于俄罗斯拥有4000亿美元的外汇储备，其抵御低油价的能力将强于前五名。

虽然这6个国家最容易受到低油价的冲击，但是以沙特为首的其它OPEC成员也未必能笑到最后。在OPEC成员中除科威特可以凭借65美元每桶的石油保本价格坚守一段时间外，包括沙特在内的其余成员实际上也并无法长期承受目前80美元附近的油价。为了保证庞大的政府开支，沙特的石油保本价格是97美元每桶，而OPEC成员国的平均石油保本价格则为93.3美元每桶。为了打赢这场“价格战”，沙特手中还有另外两个武器——即价值7500亿美元的外汇储备，以及较低公共债务为其所提供的良好融资环境。“沙特对于低油价的承受力也许能维持大约两年，但这一前提是国际油价不再下跌。”渣打银行大宗商品研究主管保罗·哈尔森说。

而最有可能让沙特不愿意看到的一幕也许是，他发起的价格战的最终获胜者有可能是他的另一个对手——美国。据花旗银行发布的一份最新报告显示，只有在国际石油价格下降至50美元每桶时，美国石油产量增长才难以为继。花旗银行在报告中指出，即使国际油价下跌至70美元，美国的石油生产商依然可以获得利润，当石油价格跌至50美元或更低时，美国页岩油产量增长将完全停止，而当石油价格跌至40美元附近时，生产者才会关闭钻头。但一直以来沙特都不相信美国的页岩油保本价格如此的低廉。他们始终都认为页岩油的保本成本应该在90美元每桶附近。与此同时，高盛也在报告中承认并不是所有的页岩油产区都能承受油价下跌的压力。对于生产成本较为昂贵的页岩油产区，例如美国北达科他州，当油价低于90美元时该地区的产量将受到限制。全美大约有4%的页岩油生产成本高于这一水平线。而加拿大则大约有四分之一的页岩油生产成本超过了80美元每桶。“即使这一次沙特无法同时打击两个强有力的竞争对手，他也希望能借此次的‘价格战’来测探一下北美石油生产商所能承受的价格底线究竟处于何种位置。”花旗银行大宗商品研究主管爱德华·莫尔斯表示。

尽管各个石油生产国对于低油价的耐受力大相径庭，但是分析师普遍认为，80美元每桶的石油价格将是石油生产商盈亏的红线。“世界上几乎每一滴石油在80美元价格附近依然可以盈利。”IEA首席经济学家比罗尔在接受英国《每日电讯报》采访时说。因此他认为国际石油供应商并不会让油价跌至红线下方。

10月22日，国际石油价格开始反弹，美国纽交所原油收盘价格上涨0.12%，收于82.81美元每桶，伦敦布伦特原油上涨约1%，至86.22美元每桶。

沙特发起的位于80美元每桶的石油价格“僵持战”已经打响，现在就看谁会最先“眨眼”。