4600亿“万达系”帝国及背后战将（3）
商业地产5年上市路
推动公司上市，是萦绕在王健林心间的梦。
在王健林看来，万达上市的目的，首先要让大家看到万达的透明，更重要的是让资本市场看到万达的成长性。
“从公司治理方面更加透明”，前述万达离职高管补充道，“而且上市公司的融资成本肯定低一点。背后那么多高管，股票具有流通性，他们要兑现的。”
目前，万达集团拥有两家上市公司，2012年，万达集团26亿美元并购全球第二大影院公司——美国AMC，2013年12月，AMC成功登陆纽交所。同年5月，万达并购香港上市公司恒力地产，后改名万达商业地产。
不过在王健林看来，这些“都不是万达的主要公司”。万达真正图谋上市已久的两块核心资产分别是万达商业地产和万达电影院线。值得玩味的是，这两家原本准备在A股上市的公司，却先后折戟。
从2009年私募融资到2014年6月出现在证监会终止审查名单中，对于商业地产的董事长丁本锡来说，过去的这5年仿佛漫长得像过了一个世纪。
万达商业地产是万达最为传统的优势板块，也是国内商业地产的龙头。公司成立于2002年9月，注册资本37.36亿元人民币，其主营业务为商业地产投资和运营管理。
万达商业地产的成功很大一部分要归因于“订单式管理”，通过与品牌商合作进行全方面的资源整合，以及一年20家店的迅速扩张，这种模式很快让万达吸引到了很多“廉价”的资源。
凭借独特的商业模式，目前在全国已经有93个万达商业广场，59家五星级酒店。当然，对于颇具商业野心的王健林来说，这还远远不是他梦想的高度，上市才是他目前最为迫切想实现的愿望。
2008年底，万达商业地产开始进行了第一轮融资，融资额度不超过15亿元。据了解，当时，万达商业地产将其9000万股的股权转让给建银国际资本管理有限公司，后者受让前者5%的股份。第二年的8月份，万达商业地产又进行了第二轮融资，计划募集资金40亿元，入股价格为17元/股，募集资金将主要用于扩大土地储备和新项目的开发建设。此轮融资吸引了国内民营企业和投资机构的积极参与。
至2011年底，万达集团持有商业地产53.533%的股份，王健林持有8.594%的股份，建银国际资本管理（天津）有限公司（以下简称“建银国际”）作为此前两轮募资的主导者，共持有该公司5.782%的股份。
命运总是充满巧合。当时在建银国际担任总经理的正是后来离职担任万达金融负责人的王贵亚。据了解，建银国际在房地产PE行业内排名靠前，曾投资过世茂房地产、中弘股份、宏辉房地产等项目。
截至目前，万达商业地产的股东规模已经从之前的万达集团一家独大扩大到了100家股东共同持有，其中华控（天津）产业投资基金（有限合伙）、泛海能源投资股份有限公司北京五谷丰投资咨询有限公司、巨人投资有限公司等都赫然在列。
值得注意的是，巨人投资和泛海能源背后均与史玉柱有着千丝万缕的联系。巨人投资由史玉柱创立，成立于2001年4月，主要业务范围为实业投资和计算机网络开发，曾投资过珠海中富、金宇集团、生益科技等多家上市公司，涉及房地产、IT、重工业等多个领域。而泛海能源则隶属于泛海控股有限公司，其实际控制人为卢志强，即史玉柱多年的好友，与此同时，他们皆为泰山会的成员。
然而，即使有资金推波助澜，但是国内上市环境的风云突变，让万达商业地产原本的计划一次次推迟。按照王健林的计划，原本公司打算在2010年6月挂牌上市，但是却因IPO关闸而未能实现。最近这次，万达商业地产因没有更新材料而终止在A股上市。有市场人士猜测万达商业地产似乎对该结果并没有感到丝毫忧伤，更像是主动退出。
据接近银河证券的人士透露，“当时帮他们做上市，现在上市终止了，那这块工作可能已经告一段落了。公告上已经终止审查了，我们现在正在完成后续工作。”
但是，王健林在2014年上半年工作报告中关于今年力推1-2家公司上市，并成立专门内部小组，任命丁本锡为组长，王贵亚为副组长，齐界、张霖等为组员组织推动上市的讲话又突然引起了外界的好奇，到底万达商业地产在充满荆棘的上市道路上该走向何方呢？市场上看法不一。
据接近公司内部的人士透露，“万达集团现在在香港有个壳，我觉得到了一定时候地产资产装进去是没有问题的，因为它需要两年时间（才能注入资产），两年之内资产最多只能涨2倍，只要时间到了，公司随时可以装进去。”
然而行业内人士对此看法却存有疑虑。某知情人士告诉记者，“在A股上市的不确定性很大，去A股未必是一个明确的选择，但是港股的估值又比较低，所以这个还在考虑。”
王健林曾在接受采访时表示，对于目前占到整个集团收入70%的万达商业地产，会在2020年下调至50%，那时候可能万达已经不是房地产公司了。
万达商业地产的成长史经历了从第一代到“万达+沃尔玛”到第三代的城市综合体的演变，而对于即将推出的第四代万达城，将被赋予在第三代基础上增加文化旅游的部分，预计每座万达城的规模在数百亿元，这或许只是万达转型的开始。