腾讯基金百亿疯投200项目 证监会“打过招呼”（2）

20人团队如何投200项目

这个被腾讯视为“一等机密”的并购投资部到底是何模样？

理财周报记者通过多方了解，最终揭开了其庐山真面目。其实，腾讯的投资并购部门早已有之，与微信等均隶属于腾讯的企业发展事业部，直接向集团总裁刘炽平汇报。投资方向主要按照细分领域划分，包括电商、游戏、O2O、硬件、技术、媒体等。

目前，腾讯并购投资部员工只有20人左右，该部门的招聘广告赫然显示：“我们的投资团队来自谷歌、微软、贝塔斯曼投资、经纬创投、摩根斯坦利，并都具有北大清华或是海外名校背景。”

据腾讯内部人士透露，该团队虽然只有20个人，但是效率很高。“我们几乎每天都在忙着看项目，一年要看至少200个项目，相当于一天半看一个项目，非常累，不过真正投资的项目就1%左右。”

不少互联网投资同行，对腾讯基金羡慕不已。“腾讯的决策机制更灵活方便。一些小项目，团队负责人自己都可以决策，因为资金都是腾讯自己的，比一般的受托基金公司更灵活，不用再走投委会投票程序。”前述业内人士表示。

而大的决策，往往马化腾一人拍板就可以了。一名华谊兄弟内部人士回忆，王中军至今对腾讯的神速投资津津乐道，“王总和马总参加一个活动，两个人住在同一个酒店，约在大堂喝咖啡聊天，马化腾对华谊兄弟表示出比较大的兴趣，介绍了业务之后，马化腾当场拍板投华谊，就这么定了。”

此外，腾讯自身掌握着很多收购标的运营数据，这点也让其他VC们望尘莫及。“腾讯收购手游公司，他只要把游戏拿来在腾讯平台上运行三个月，这款游戏产品的流水是上亿还是上千万，腾讯一下子就清楚了。腾讯收购很多公司前，都测试过这些公司的真实实力。一般的PE公司哪有这个本事测试？连阿里都很难做到。”上海一名TMT投资人士感慨。

在投资策略上，腾讯投资并购部会更多地考虑与自身业务的结合，偏战略性质。一名接近腾讯的人士认为腾讯的投资像拼图：“腾讯主要是为了补足自己的业务短板，自己做不好就会以投资为主，目的就是收购优质的资源和创业团队，从实业方面来考虑战略布局。”

当然，能幸运被腾讯看中的公司除了团队之外，是否在垂直行业中有一定影响力也是关键因素。“他们投资成长期和成熟期的多，特小的他们也不太愿意看。”

当然，腾讯目前拥有近8亿的活跃用户，再加上微信的超过6亿的用户，这给腾讯带来了资源的整合节点。其中一种方式，就是通过与入口的结合。腾讯投资的妈妈网与QQ空间中的妈妈圈对接，以实现导入流量的目的。大众点评网更不用说，很明显也是寻求与微信平台合作的机会，微信6亿用户遇见大众点评，不仅可以提供O2O应用场景，形成交易闭环，也增强了用户对于微信的粘性。

腾讯投资最大的优势在于其庞大的用户群，在投资谈判时也有很强的议价能力，尤其是对于游戏领域。

前述风投人士介绍：“谁上了腾讯就是好消息，竞争对手上了腾讯他就死了，所以当时腾讯分成比例要得很高，二八分或一九分，真正做游戏的只能分小头。”

腾讯基金的“老二”战略

如今的互联网并购战场，就犹如三国时代，百度、腾讯、阿里三足鼎力，寡头气质越来越明显。

“腾讯一般不谋求控股，但股份都不低，比如艺龙、搜狗、京东，股份都在20%以上。一般都能拿到第二大股东的地位，而且加上一些业务与腾讯捆绑，腾讯话语权还是不少。”王冠雄分析称。

“腾讯想把社交红利效益最大化。它本质上输出的是用户能力，比如某一个细分行业点爆发，刚好前面有布局。这也正是腾讯甘于做第二大股东的原因。”前述业内人士表示。作为用户之王，腾讯比百度、阿里离互联网更近，几乎投的均为泛互联网行业。接近腾讯的人士将其定义为“协同效应”，这恰恰也是被投资公司最看重的。

也有一些业内人士对腾讯的泛互联网投资模式，表示出一定担忧：“它现在是一个非常大的产业资本，不单纯只是投它上下游的公司。但对传统产业的投资，腾讯没有阿里做得超前。阿里已经投了海尔电器、物流行业，而腾讯还没有迈出这一步。像苹果、google这种3000、4000亿市值的巨头公司，它在相关的传统行业一定要有很强的渗透。这一块，腾讯的步子慢了一些。”

腾讯采取的是“多点撒网”原则。互联网如此变幻莫测，即使马化腾，也会担忧自己看不清未来的方向，因此未雨绸缪，先在各个与其业务相关的领域占位置，再依据未来及投资企业发展好坏伺机而动，重点培养或是收购。

当然，腾讯不做大股东并不吃亏。腾讯投资项目之一妈妈网相关负责人分析称：“第一，腾讯每年可以得到财务回报，第二，跟我们用户关联度很大，在用户合作上也会得到一些伏笔。就看腾讯在涉及小产业链的时候可能会涉及到母婴这个行业。”

对于腾讯没有竞争优势又弃之可惜的业务，腾讯也会在合适的时机，“外嫁”给比它强的公司。比如，腾讯除了出资入股搜狗成为第二大股东之外，还将旗下的搜搜和QQ输入法注入搜狗，原团队人马也和搜狗组成了新的团队。

虽然将自己的“女儿”送给了他人，但是对于追求实用主义的腾讯并不觉得可惜，断臂求生才是硬道理，腾讯作为搜狗的股东，仍然可以享有搜狗发展带来的各种资源，也能与百度、360搜索形成分庭抗礼之势。

微妙腾讯基金，或引入内部竞争

在腾讯内部，并购投资部是个敏感的部门，因为它随时有可能引入“鲶鱼”，投资那些业务与腾讯旗下某个业务部门一样的外部公司。

如何处理好并购项目与腾讯内部业务的关系，这是刘炽平必须平衡的问题。对此，腾讯还对并购投资部组织架构进行了特别设置。“各个部门都会有人兼顾两边的，既属于投资部门又属于业务部门，否则投资部门就会显得很孤立了，该业务部的投资人也主要是负责考察与该业务部门相关的项目。”一名从腾讯离职的知情人士透露。而按照马化腾一贯的鼓励内部竞争的做法，显赫的腾讯基金可能面临着强大的内部竞争者的挑战。

理财周报记者注意到，2013年8月29日，腾讯悄悄在深圳前海以几名中层的名义，注册了一家名为“深圳市腾讯产业投资基金有限公司“的公司。

记者在查找工商资料时发现，腾讯曾于去年在前海注册过一家名为“腾讯产业投资基金”的公司。令人奇怪的是，该公司的股东为4名自然人股东，分别为沈丹、陈双华、程芳、李月翠，并无法人持股。而公开资料显示，陈双华与腾讯人力资源部助理总经理同名，沈丹与腾讯政府及公共事务副总经理同名。

前述腾讯知情人士表示和腾讯产业共赢基金不是一回事，肯定没有关系。“可能是代持，相当于分公司子公司。腾讯下面有接近200多家子公司，很多都是通过中层领导代持一下，主要是出于一个管理需求的，有很多可能是为了实现当地的避税报税或者为了特定目的而成立的。”

而另外一位业内人士也表示：“腾讯在前海注册了一堆公司，腾产也可能有无数个壳公司，实际都用腾迅的钱，但是出于不同目的，这是做投资常用的方式。”

而该公司法定代表人为任宇昕，为腾讯首席运营官，不过他在腾讯集团主要是负责游戏、社交网络、无线事业部。而腾讯基金则由腾讯总裁刘炽平负责。更为微妙的是，早在2012年，便传出任宇昕接替刘炽平担任腾讯总裁的传闻。

理财周报记者在查询腾讯产业基金是否有实体时，腾讯负责人称这只是个对外的说法。问及该产业基金与现有的腾讯基金如何分工，腾讯相关负责人表示，该类问题较为敏感，不便回应。

除此之外，让大家疑问的还有目前腾讯产业基金的董事总经理去向。彭志坚于2008年加入腾讯，任腾讯投资并购部副总裁及腾讯产业共赢基金董事总经理，为腾讯基金的灵魂人物。

据媒体此前消息，彭志坚已于去年离开腾讯，自行募集资金单飞。腾讯相关内部人士告诉理财周报记者，其称彭志坚目前仍在腾讯，但是当问及是否还担任共赢基金总经理一职时，目前并不确定。