500强煤企生存实况：五家大鳄手持589亿“白条”（2）

589亿应收账款

煤炭行业世道艰难，煤炭企业还要面临应收账款坏账风险。

由于今年煤炭销售较往年困难，倒逼企业抢占市场，导致煤炭企业营销支出增加。1~6月，山西全省煤炭企业销售费用为129.38亿元，同比增长20.79%。其中五大煤炭集团销售费用达到75.19亿元，同比大幅增长28.79%。

即便煤炭能够销售出去，煤炭企业还面临货款回收问题。于宏表示，虽然当下用现金购买优惠条件非常多，但很多下游客户也面临资金紧张的问题，因此煤炭企业不得不实行信用销售。

数据显示，截至今年6月底，山西省属五大煤炭集团应收账款589.55亿元，比期初增长41.97%，占销售收入的11.70%。

业务的多元化可能是煤炭企业应收账款大幅增长的更重要原因。以上市公司阳泉煤业(600348.SH)为例，其2012年底应收账款占去年销售收入的比例不到5%。由此可看出，位列世界500强的山西五大煤企积累的580亿应收账款中很大比例来自于非煤业务。

于宏还介绍，经济下行对所有的板块都有影响，由于煤炭企业的非煤业务大多是上下游产业链的关系，即便能消化一部分煤价波动影响，但冶金、焦化等板块持续不景气，导致电力和房地产等业绩向上的业务也不能完全补缺。

煤炭价格却一再降低。7月25日，神华集团再度下调动力煤价格，神混一号5500大卡成交价568元/吨，神混5000大卡488元/吨成交，均比上期下调5元/吨。张志斌介绍，近期山西五大煤企计划联合起来应对神华、中煤降价，也有消息称山西省有关部门下发《全省煤炭销售分区域分煤种联动机制实施方案》，而这一方案就是为了保护省内煤炭企业而制定的。

“一边是‘煤炭大鳄’神华、中煤不断降价，一边是山西煤企‘结盟’联动。煤炭企业生产经营面临‘弱市大考’。在普遍认为下半年煤炭市场不会出现大好转的前提下，如何渡过难关，是每一个煤企没法回避的问题。”张志斌说。